香港特別行政區財政司司長陳茂波:保持信心 應對挑戰

剛過去的2018年對香港、國家,以至全世界來說,可說是風雲變幻的一年。全球經濟發展前景由原來的陽光萬里,在貿易保護主義和單邊主義的侵襲下,頓時變得晦暗不明和難以預測。可以肯定的是,2019年全球經濟增長將會放緩。新年伊始,讓我們稍為回顧過去、展望未來。

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香港特別行政區財政司司長陳茂波:保持信心  應對挑戰

陳茂波

2018年香港經濟增幅尚算穩

回顧2018年,環球經濟在上半年仍保持不錯的勢頭,香港經濟錄得4.1%的強勁增長,但隨著中美貿易摩擦升溫,加上金融市場波動,本港經濟增長在第三季放慢至2.9%。不過,經濟增幅尚算穩健,亦是連續八個季度高於2.7%的趨勢增長率。

外需方面,貨物出口在第三季繼續顯著增長,按年實質增幅為5%。不過,中美貿易摩擦對本港出口表現的影響亦逐漸浮現,受額外25%關稅影響而經香港轉口往美國的內地貨物在近月已出現下跌,近月的整體出口表現亦頗為波動。服務輸出則受惠於訪港旅遊業的暢旺表現,在第三季仍溫和增長3.1%。內部需求在第三季大致保持強韌。私人消費開支按年實質顯著增長5.2%,但在資產市場調整下,支持消費開支的財富效應已經減退。整體投資開支則大幅上升8.2%。

儘管外圍情況的不利因素增多,勞工市場情況仍相當穩健,經季節性調整的失業率在2018年9月至11月維持在2.8%,是20年來的低水平。總就業人數亦穩健增長,因此工資及收入繼續錄得穩健而廣泛的實質升幅。

在中美貿易磨擦、美國加息、環球金融波動、資產市場調整、本港營商氣氛更趨審慎等情況下,香港的經濟增長在第四季相信已進一步減慢。在2018年11月,我們預估2018年全年的經濟增長率為3.2%,基本通脹率則為2.7%。

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香港貨物出口在去年第三季繼續顯著增長,按年實質增幅為5%。圖為香港葵青貨櫃碼頭(圖:香港特區政府新聞處)

2019年外圍環境預料充滿挑戰

展望今年,外圍環境預料會充滿挑戰,前景持續不明朗,全球經濟下行風險正在增加。事實上,國際貨幣基金組織2018年10月已調低了今年的全球經濟增長預測,今年1月還有機會再進一步調低。美國去年經濟增長強勁,但隨著減稅和財政政策的刺激作用減弱,今年的增幅料會減慢;歐元區和日本都受到結構問題制約,表現亦會較去年遜色。

對全球經濟而言,保護主義和中美貿易摩擦仍然是困擾全球的最大威脅。於2018年12月G20領導人峰會期間,全球關注的中美元首會面,達成了協議暫時不進一步互加關稅,並同意繼續磋商,稍為紓緩了緊張的氣氛。然而,雙方在多方面不同層次仍存在分歧,難以在短時間內完全解決。因此,在2019年我們應該要作好心理準備,面對未來一段時間可能出現的反覆情況,和時好時壞的外在環境。

此外,隨著先進經濟體開始收緊金融政策,資金流向可能會隨時逆轉,環球金融環境可能更為波動。美國方面,聯儲局2018年已加息四次,最近因應其本土經濟最新情況,下調了今年加息的次數預測,但市場估計今年仍會加息。同時,歐洲央行2018年底已結束資產購買計劃,英國和加拿大的政策利率亦有所上調。去年阿根廷、土耳其等新興經濟體出現的震蕩,正正反映資金流向逆轉對基調薄弱的經濟體的衝擊,需要我們小心留意。

與此同時,令問題變得更為複雜的是,經過2008年金融海嘯後的十年變化,現時全球各國在應對新危機時可運用的政策空間並不充裕。首先,貨幣政策方面,金融海嘯以後多國已先後推出了巨額的量寛措施,令全球過去多年一直維持在超低息的環境,而今再減息的空間和刺激作用已經較過往減少;財政政策方面,不少國家的政府財政均呈現赤字,甚至債台高築,難以再靠大幅借貸、增加政府開支以刺激經濟;匯率政策方面,假如彼此爭相貶值,將引致匯率大幅波動,對環球經濟極為不利。更令人擔心的是,面對全球性的經濟挑戰,正是最需要各國加強合作、求同存異的時候,但美國的單邊主義和其他地區升溫中的保護主義,都令國際合作變得更為困難。

最後,我們還需要注意一些地緣政治的風險因素。英國的脫歐談判雖然在2018年11月一度有些進展,但隨著英國國會遲遲未能就脫歐方案進行表決,英國最後能否有序脫歐,仍然是未知之數。

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香港服務輸出受惠於訪港旅遊業的暢旺表現,去年第三季錄得溫和增長3.1%。圖為香港迪士尼樂園花車巡遊(圖:香港特區政府新聞處)

內地經濟平穩發展

香港經濟至為重要

儘管面對前路這些暗湧,我們也不用過分悲觀。首先,內地今年的出口表現雖然可能受到中美貿易摩擦的影響,但內地經濟產業結構多年來持續轉型,對出口的倚賴已有所減低;此外,反而由於人口基數龐大、居民收入持續增加、中產階層逐漸興起,內地有空間透過刺激內需以保持經濟增長。事實上,內地當局亦從多方面採取措施,以“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”,並且實施多項緩解措施,以支持經濟平穩發展。例如提高出口退稅率,減低借貸成本和降低其他費用和收費,以及改善民營企業營商環境等。與此同時,內地又加速放寬市場准入條件,深化改革和開放,鼓勵更多外資到內地投資。內地經濟平穩發展對香港經濟至為重要。

另一邊廂,貿易磨擦所產生的影響也會漸漸在美國本土浮現,包括2018年第四季開始美國股票市場出現的波動情況。加上美國經濟今年的增長速度料會差於去年。在這種情況下,我希望美國在考量自身的經濟利益後,通過談判在未來兩個月解決中美之間的部分分歧,為貿易摩擦進一步降溫。

總括來說,中美貿易摩擦較大機會是在一定程度範圍內持續拖延,不過這也足以困擾全球經濟前景,加上香港其他的主要貿易夥伴的增長亦料會減慢。在這個情況下,我們估計未來一年本港經濟的各個環節均會面對更大的壓力。通脹方面,則要視乎整體經濟增長、本地成本壓力、各主要進口來源地的匯率和通脹情況以及環球商品價格等因素。我們會密切留意外圍及本地的經濟情況,作出應對。

香港特別行政區財政司司長陳茂波:保持信心  應對挑戰

新的一年,特區政府會繼續秉持審慎的金融監管,致力維持金融穩定。圖為港交所門口的牛雕塑(圖:香港特區政府新聞處)

重點是“撐企業、保就業、穩經濟”

面對當前的挑戰,政府會繼續採取前瞻和多管齊下的策略,為本港“撐企業、保就業、穩經濟”。首先,自中美貿易摩擦去年中升溫來,我們已即時採取了多項措施協助本港的業界,包括我們已在工業貿易署成立一站式服務平台,向業界適時通報最新資訊,並透過注資及優化各項中小企資助計劃、融資擔保計劃及出口信用保險措施,協助企業應對營商環境的變化和挑戰。與此同時,我們會繼續致力擴闊香港的國際貿易空間,包括與更多的地方和國家簽訂自由貿易協定和保護投資協定、增設海外經濟貿易辦事處、由高級官員率團外訪爭取商機。

此外,金融系統穩健更是經濟穩定的最根本條件,因此我們會繼續秉持審慎的金融監管,致力維持金融穩定。

在銀行體系方面,本港銀行體系的流動性覆蓋率達150%,平均資本充足率更達20%,排在世界前列,遠高於國際最低要求的8%,不良貸款比率低於0.6%,在國際間是一個極低水平,整體資產質素健康,信貸風險可控。

在匯市穩定方面,我們4,200多億美元的外匯儲備能夠為保障香港的貨幣及金融穩定,提供強大後盾。在公共財政方面,過去多年本港均採取量入為出,應使則使的穩健財政原則,財政儲備豐厚,讓政府有足夠財力抵受經濟下行帶來收入減少的壓力,並且可採取適切的“逆周期”財政措施,穩經濟和紓民困。

政府會繼續投資未來,突破土地和人才兩方面的發展制約,我們會繼續大力投入資源和配套政策措施,推動創新科技的應用和產業發展,把握粵港澳大灣區建設和“一帶一路”倡議所帶來的機遇,融入國家發展的大局,為香港的經濟注入新動能,發展推上到新台階,也為本地年輕人提供多元而優質的就業機會。香港特別行政區財政司司長陳茂波:保持信心  應對挑戰

(小標題為編輯所加)

本文發表於《紫荊》雜誌2019年1月號


責編:莫潔瑩、趙珊

編輯:周琦、李倩妍、史帥



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