文 | 程子芮

2026亞洲氣候峰會(ACS)首次落戶香港,並於‌2026年7月7日至9日‌在‌中國香港‌圓滿舉行。此次峰會匯聚了來自亞太及全球各地的政府、學術界、金融界與產業界等‌800餘位‌資深代表，包括政策制定者、企業領袖及市場參與者。‌‌

本次峰會聚焦於將全球氣候議程從目標制定推向行動落實，重點探討了以下領域：

‌市場機制與碳定價‌：深入討論歐盟碳邊境調節機制（CBAM）、《巴黎協定》第六條跨境合作、碳稅及大規模高誠信自願碳市場的發展。

‌可持續金融與披露‌：探討氣候信息披露標準、可持續金融生態圈建設，以及資本市場如何引導資金支持綠色創新。

‌區域互聯互通‌：強調通過市場化解決方案推動亞洲氣候轉型，促進區域互聯互通及高質量氣候項目落地。‌‌

本次峰會對於香港可持續金融市場的意義，遠超一場單純的行業峰會論壇。其核心價值在於標示產業拐點：全球氣候議題正式告別空泛的政策號召與理念宣導，全面邁入資本市場落地、企業資訊披露、跨境協同執行的實操階段。香港的可持續金融發展，也自此拉開“從概念鋪陳到規則落地、從平台賦能到制度紮根”的全新篇章。

一、可持續金融的核心邏輯：規則決定資本流向

近幾年，ESG治理、氣候轉型、可持續金融成為全球資本市場的核心熱詞，市場相關討論與布局持續升溫。但縱觀全球產業實況，綠色理念的普及從來不是資本流入的核心門檻，真正決定資金是否願意進入綠色產業、轉型項目的關鍵，是一套完善可信的市場基礎體系。

具體而言，清晰統一的監管規則、真實可核的碳數據、橫向可比的披露標準、可落地的價值評判體系，才是支撐投資者決策、驅動長期資本流動的核心支柱。基於這一產業邏輯，香港的金融定位正在迭代升級：不再只是單純承接國際資金與內地產業的金融交易平台，而是逐步成長為亞洲區域可持續金融規則對接、國際資本信任構建的核心樞紐。

本屆亞洲氣候峰會由香港交易所、國際排放交易協會、香港特區政府財經事務及庫務局、香港證監會聯合主辦，議題覆蓋氣候資訊披露、可持續金融體系建設、環境金融產品交易、跨境監管協作四大核心板塊。各議題看似獨立分工，底層邏輯高度統一：氣候轉型離不開龐大的資金賦能，而資本入局的先決條件，是搭建一套獲得監管認可、市場通用、投資者信任的資訊披露基礎體系，徹底解決綠色投資“資訊不透明、標準不統一、價值難評估”的行業痛點。

二、兩地披露制度迭代：差異化布局，同向化升級

本輪香港與內地同步優化可持續披露制度，正是為完善綠色金融基礎設施、構建資本信任體系的核心舉措，也是本次峰會背後重要的制度政策背景。

在香港資本市場，監管層持續推動披露規則與國際頂層標準接軌，以氣候相關資訊披露為核心，全面對接IFRS S2國際可持續準則與TCFD氣候披露框架。目前港股已明確分級落地機制，率先對大型上市公司實施高標準披露要求。過去僅作為企業社會責任補充內容的溫室氣體排放（範圍一、範圍二）、氣候風險治理架構、場景化風險分析、產業轉型規劃等內容，現已升級為資本市場評估企業長期價值、判斷經營穩定性、定義投資價值的核心依據，徹底擺脫“形象化披露”的屬性。

與香港全面對接國際標準的路徑不同，內地可持續披露制度採取階段性、穩步推進的落地模式。由內地交易所可持續發展報告指引、財政部氣候披露準則共同搭建全新制度框架，聚焦重點行業、重點上市公司推動強制披露，同時針對中小企業設立合理的過渡機制，遵循分級推進、量力而行的原則，兼顧監管標準與企業經營實況。

在披露核心邏輯上，兩地亦存在明顯差異：港股披露體系以財務重要性為核心，聚焦氣候議題對企業經營、估值、投資回報的直接影響，貼合國際投資者的決策需求；內地則堅持雙重重要性原則，既考量氣候風險對企業財務狀況的衝擊，亦重視企業生產經營對生態環境、社會發展的深層影響，兼顧經濟效益與社會效益。

事實上，兩地規則的差異並非發展路徑的分裂，而是基於市場屬性、發展階段、監管目標與投資者結構的差異化布局。香港作為高度國際化的金融市場，必須以全球統一的披露語言，降低國際資本的認知成本與信任門檻；內地市場體量龐大、產業門類繁雜、企業規模參差，階段性放寬標準、循序推進披露改革，是保障產業平穩轉型的必然選擇。

對於A+H股、兩地跨境經營的企業而言，合規核心挑戰從“編製兩份報告”轉變為“搭建一套通用底層體系”。未來企業的核心競爭力與合規能力，體現在構建可追溯、可審計、可轉換、可對接兩地標準的ESG數據底座，實現一次採集、雙向輸出、靈活適配。

三、規則落地決定香港核心競爭力

當前可持續金融的產業競爭，早已脫離“產品數量、峰會規模”的表層比拼，核心比拼的是市場信任基礎設施的完善度。綠色債券、可持續掛鉤金融產品、碳交易工具只是市場載體，真正支撐產業長遠發展的，是標準化的披露規則、科學化的碳覈算體系、可量化的氣候風險模型、權威化的綠色項目認證機制，以及完善的投資者保護與資訊透明機制。

唯有各個環節實現標準化、規範化、透明化，市場才能完成對綠色資產的精準定價，長期資本才能穩定流入氣候轉型與綠色發展項目，可持續金融才能脫離“概念炒作”，實現真實的價值循環。

相較歐美成熟市場，亞洲氣候轉型的場景更複雜、挑戰更獨特。區域內能源、製造、基建、交通等高碳產業體量龐大，產業轉型空間廣闊，同時需要萬億級資金持續賦能。與此同時，亞洲各經濟體的披露規則、碳市場機制、金融監管體系、數據基礎建設存在顯著差異，無法直接照搬歐美成熟的可持續金融模式，亟需搭建適配亞洲產業特徵的市場化、跨境化運作機制。

而這正是香港不可替代的核心優勢。依託普通法法律體系、龐大的國際投資者基底、成熟的交易所交易平台、完備的專業服務生態與豐富的跨境金融運作經驗，香港具備連接兩地、對接全球的天然屬性。其最核心的價值，是充當國際標準與內地產業實踐的制度接口，幫助內地企業將本土經營數據、產業轉型規劃、綠色發展成果，轉化為國際資本能夠看懂、對比、認可的標準化披露語言，解決跨境綠色投資的資訊壁壘與信任難題。

四、企業轉型新思路：從合規披露到價值經營

隨著全球氣候監管持續收嚴、資本篩選標準不斷精細，ESG披露早已脫離企業年報附屬的“品牌包裝工程”，成為影響企業經營發展的核心變量。

當前市場邏輯已徹底重塑：氣候風險管控能力直接決定企業融資成本，真實完整的碳排放數據成為供應鏈准入的核心門檻，科學的產業轉型規劃影響企業市場估值，高質量的資訊披露則直接決定投資者信心與企業資本市場口碑。

對企業而言，越早搭建內部ESG數據採集體系、完善氣候風險治理架構、建立風險識別與披露審核機制，就能越早適應監管趨勢，在資本競爭與產業轉型中佔據主動地位。

針對A+H股及所有跨境經營企業，業內已形成高效的合規運行模式，即“一套數據底座、兩地披露輸出”。企業統一底層的數據覈算邊界、統計方法、場景假設與證據鏈條，保障核心數據真實一致；在報告呈現層面靈活調配：港股披露版本側重財務風險、氣候韌性、量化數據等國際投資者關注的內容，內地披露版本保留雙重重要性分析、議題全面性與政策導向。該模式既能大幅降低重複合規的時間與資金成本，也能有效提升兩地披露的專業性與針對性。

五、香港可持續金融的長遠發展路徑

亞洲氣候峰會的舉辦，為香港帶來了國際層面的話題熱度與資源集聚，但想要將短期平台優勢轉化為長遠的產業成果，香港需持續在三大維度深化布局，推動可持續金融全方位落地。

第一，推動氣候披露“去形式化、工具化”。引導市場擺脫被動合規思維，讓標準化的氣候披露數據，真正成為資產定價、風險管控、投資決策的核心工具，實現披露數據與資本市場價值的深度綁定。

第二，完善綠色金融交易市場生態。持續豐富環境金融產品體系，提升碳交易、綠色債券、可持續投資產品的市場流動性與交易透明度，搭建活躍、規範、專業的亞洲綠色資產交易市場。

第三，強化跨境規則銜接與產業聯動。深化與內地及亞洲各市場的制度對接，打通規則差異、彌合數據鴻溝，讓區域內的產業轉型資產、優質綠色項目、可持續投資機會，全面對接全球國際資本。

歸根結底，氣候行動的核心從來不是口號與形式，資本市場的核心價值，是推動所有綠色理念落地落地為可量化的標準、可覈查的數據、可評估的風險收益、可交易的金融資產。

亞洲氣候峰會印證了香港作為區域可持續金融對話核心平台的實力，但香港的終極目標，絕非僅僅充當產業轉型的見證者。未來，隨著氣候披露、綠色產品、環境市場、跨境規則四大板塊深度融合、協同發展，香港將全面完成從“平台樞紐”到“制度核心”的升級，成為驅動亞洲資本流動、規則統一、氣候行動落地的關鍵核心節點。

(作者為錦鯉國際控股集團聯席主席、一帶一路總商會文化專委會副主任、香港蘇州總會常務副會長、就是敢言副主席）