文｜林曉輝

近日，香港黃金中央清算及結算系統正式開展試營運。這項由香港政府全資擁有的香港貴金屬中央結算系統有限公司督導的金融基建，填補了香港黃金市場長期缺乏中央清算基礎設施的空白，標誌著香港從傳統黃金貿易市場向集交易、清算、定價、交割於一體的“國際黃金交易中心”邁出關鍵一步。這一突破對香港鞏固及提升國際金融中心地位，具有多重深遠意義。

清算系統從根本上解決了香港黃金市場長期存在的結構性短板。香港雖是全球知名的黃金進出口及轉運樞紐，但過往行業運作長期各自為政，場外交易以雙邊自行清算為主，缺乏統一的中央清算機制。這種模式導致清算效率偏低、實物交割流程繁瑣、交易透明度不足、違約風險難以管控。新系統設有中央賬簿記錄參與銀行的結算活動及黃金結餘，並無縫對接指定倉庫，以未分配形式持有及結算，實現參與者之間的高效結算。系統還將連結即時支付結算系統，實現“貨銀對付”結算。一套受《清算規則》全面規管、有政府信用背書的中央清算體系，極大降低了交易成本和對手方風險，為香港黃金市場的規模化、國際化發展奠定了體制根基。

其次，“內聯外通”的戰略布局正在重塑香港在全球黃金市場的坐標。新系統同步推出與上海黃金交易所的首階段“實物聯通”機制，港金結算公司已申請成為上海黃金交易所國際會員並開設實物黃金賬戶。市場參與者可通過雙向劃轉，讓持有的黃金在香港場外市場與上海場內市場之間自由流轉——這意味著內地龐大的黃金產銷資源與國際資本第一次有了制度化的實物連通管道。與此同時，全新推出的“HAU”價格代碼，為市場提供了反映亞洲交易時段黃金市場動態的參考定價。這兩項配套相輔相成：實物聯通帶來流動性，流動性支撐價格發現，價格發現催生定價權。香港正逐步衝破長期由倫敦及紐約壟斷的黃金定價格局，在亞洲時段建立自己的黃金基準價。

黃金清算系統的試營運，是香港落實國家“十五五”規劃綱要中有關構建大宗商品交易生態圈的重要一步。它不僅補上了香港金融基建的一塊關鍵拼圖，更以黃金為支點，撬動了定價權、互聯互通、產業生態、人民幣國際化等多重戰略目標的協同推進。這項基建的意義，遠不止於黃金本身——它標誌著香港國際金融中心正在從傳統的資本中介，向涵蓋大宗商品定價、實物交割、風險管理的綜合性金融樞紐縱深演進。

(作者係全國政協委員、香港環保從業員總會主席，文章僅代表個人觀點)