文 | 程子芮 

9月8日，上海舉辦的“HKEX 香港交易所中國機遇論壇2026”研討會上，香港交易所集團行政總裁陳翊庭提出，港交所正依託四大戰略方向，全力建設香港多元資產生態圈。截至8月底，年內已有104家企業登陸香港資本市場，IPO融資總額突破3400億港元，超越去年全年水平，國際基石投資者參與港股 IPO佔比攀升至近年高位，二級市場成交、跨境互聯互通持續保持強勁表現。在互聯網產業迭代、全球資產配置重構的時代背景下，香港正跳出傳統股票交易的單一定位，打通融資、資產管理、風險管理全鏈條，打造適配數字經濟時代的國際化金融樞紐。

全球資本格局正在發生深刻變化。互聯網與數字技術重塑產業邏輯，企業全球化布局節奏加快，機構與長線資金不再滿足於單一市場、單一品類的投資，資產配置、風險對沖的綜合需求顯著抬升。投資者既要把握中國新經濟、互聯網科創企業的成長紅利，又需要工具對沖匯率、利率、大宗商品波動帶來的市場不確定性，股債商品聯動、境內外市場打通的完整金融生態，成為市場的迫切訴求。港交所推進的四大戰略，正是回應這一時代命題：深化二級市場生態圈，拓展離岸人民幣資產、固收與大宗商品生態圈，強化國際融資平台競爭力，迭代面向未來的市場基礎設施，推動香港從傳統IPO融資中心，升級為覆蓋融資、投資、資管、風控的綜合資產樞紐。

互聯網產業的蓬勃發展，是香港資本市場活力的重要來源。大批內地互聯網、AI科創企業選擇香港作為國際化跳板，赴港上市的互聯網企業，訴求早已不止於募資融資，更希望藉助香港聯通全球資本、海外客戶與產業夥伴，完成業務出海與全球化布局。港交所科技100指數等產品的落地，進一步把一批互聯網、硬科技企業轉化為標準化投資標的，衍生出豐富的ETF產品，降低全球資產管理機構布局中國互聯網資產的門檻。藉助互聯互通機制，內地資管機構、互聯網財富平台可以便捷投資港股新經濟標的，海外長線資金也能夠高效布局中國互聯網創新企業，形成產業端與資管端雙向循環。互聯網技術同時重塑金融基礎設施，交易、結算、指數數據服務數字化升級，也為香港資產管理行業降本增效，拓寬觸達全球投資者的路徑。

資產規模擴容的背後，是香港資產管理行業的結構性蛻變。來自中東、歐洲、北美的長線資金持續加碼香港市場，國際基石投資者參與IPO佔比走高，反映全球資管機構對中國資產長期價值的認可。香港匯聚海量跨境資管主體，既承接內地企業出海融資需求，也承接全球資金配置中國資產的訴求。過去市場更多聚焦股票一級、二級市場，如今固收、大宗商品、指數衍生品等產品不斷補齊，資產管理機構得以在香港完成多品類資產組合搭建，不再侷限於權益投資。離岸人民幣資產生態持續壯大，依託香港全球最大離岸人民幣業務中心的優勢，債券通、互換通持續擴容，為全球資管機構提供人民幣資產的投資渠道，同時配套匯率、利率風險管理工具，解決外資配置人民幣資產的對沖痛點。

完備的風險管理工具，是多元資產生態行穩致遠的底座。全球市場波動加劇背景下，資產管理離不開成熟的風險對沖體系。港交所一方面做強股票衍生品，匹配二級市場交易的風險對沖需求；另一方面發力大宗商品市場，依託LME協同優勢發展黃金期貨，探索人民幣計價大宗商品產品，為實體企業與資管機構提供價格風險管理工具，提升我國在大宗商品領域的定價影響力。從債券交易、利率互換，到大宗商品對沖工具，香港逐步構建起一套覆蓋權益、固收、大宗商品的風險管理矩陣。對於赴港融資的互聯網企業而言，這套工具可以幫助企業管理跨境匯率、大宗商品價格波動風險；對於資產管理機構，豐富的衍生品工具可以平滑組合波動，實現大類資產的有效分散配置。同時港交所持續推進交易結算平台現代化，優化市場機制，築牢金融基礎設施的安全底座，在開放環境下守住跨境市場的風險底線。

香港的獨特價值，在於“一國兩制”賦予的雙向鏈接優勢，對內對接內地龐大的互聯網科創產業與資管市場，對外連通全球資本。內地互聯網企業通過香港對接國際投資者，國際資管機構依託香港布局中國機遇，風險管理工具保障跨境資金平穩流轉，三者相互賦能，構成多元資產生態圈的核心邏輯。今年全球前五大IPO中三家落地香港，東南亞、中東發行人持續來港上市，也印證香港已經成為全球新興企業國際化融資的優選地。

面向未來，互聯網數字經濟浪潮仍在持續，全球資產配置的多元化趨勢不會逆轉。港交所四大戰略的落地，不只是交易所自身業務的拓展，更是香港國際金融中心的一次能力升級。持續做強融資市場，豐富資產管理產品供給，完善全維度風險管理工具，迭代現代化金融基礎設施，香港將持續發揮超級聯繫人角色，既助力中國互聯網科創企業走向世界，也為全球資本分享中國機遇搭建安全高效的平台，在高水平金融開放進程中釋放更大的戰略價值。

（筆者為錦鯉國際控股聯席主席、香港一帶一路總商會專委會副主任、香港青年智庫“就是敢言”副主席、香港蘇州總會常務副會長、世界青年科學家聯合會理事）