文/健元
自80年代以來，香港國際金融中心快速發展，更多得益於中國內地的持續改革開放與南向投資的不斷增長。2004 年初中國央行啟動“人民幣在港存款業務”，人民幣資金池迅速擴容。2007 年 7 月人民幣啟動第二輪匯率機制改革以來，香港作為中國最大的人民幣離岸結算市場迅速發展，2014 年在港人民幣存量曾達到 1.16 萬億人民幣的峰值。2015 年因歐洲金融危機爆發，及中國股市見頂，人民幣存量逐步收縮至 6000 億水準。2016 年 10 月 1 日，國際貨幣基金組織正式將人民幣納入 SDR 特別提款權新貨幣籃子，人民幣占比達到 10.92%（美元 41.73%、歐元 30.93%、日元 8.33%、英鎊 8.09%）。
近年隨著人民幣國際化進程加快，香港人民幣存量及相關資本投資又逐漸恢復增長。目前中資企業在港上市規模的規模及迅速發展提升，已超過香港上市公司 70%比重，穩居香港大半壁江山。股票市值超過 60%，每天中資股份交易額占比平均超過 50%。香港作為亞洲國際財富管理中心、風險管理中心與資產配置中心逐漸形成。2009 年 9 月中國財政部啟動在港發行人民幣國債（主權債），近年在港發行國債規模持續增長，目前已突破 2000 億人民幣。中國央行自 2018 年 11 月在香港建立發行人民幣央行票據常態機制，央票發行規模也逐年增長。今年 5月 14 日中國央行在港成功發行 300 億人民幣央行票據，受到眾多海外投資者的青睞。來自歐美、亞洲多國及地區的央行、金融和基金機構投資者，及國際金融組織積極參與認購投標，投標總值達到800 億人民幣（約為發行量的 2.7 倍）。反映出國際投資者對中國內地及香港資本市場及未來經濟前景的看好。因此未來中國足以抗衡美國對沖基金的對香港資本市場的做空打壓和衝擊。2016 年初、2018 年初和 2019 年 7 月底，祖國基金連續幾次利用香港離岸市場，成功阻擊美國對中基金做空人民幣和香港恒指的圖謀，以捍衛人民幣匯率與聯繫匯率機制的穩定，就是最好的例子。
另外，目前香港特區政府擁有近 4400 億美元的外匯儲備，是基礎貨幣的兩倍多，足夠應對外匯市場資金自由轉換。港府財政儲備也高達 9000 多億港幣，截止今年 4 月底中國持有 3.5 萬億美元的外匯儲備作為堅強後盾，其中：持有美債達 1.09 萬億美元，既可反制美國國債市場，又足以確保香港亞洲國際金融中心地位，及捍衛香港聯繫匯率機制的穩定運行。同時，美國亦無力干涉和影響香港1983 年建立起來的“聯繫匯率機制”，因為這是當年為迎接香港穩定回歸和助力中國內地改革開放而做出的匯率機制改革和必然選擇，可以理解為這是為配合中國改革開放，香港做出的匯率政策設計，並非來自美國的安排。聯繫匯率機制實現了港幣與美元的掛鉤，人民幣則通過掛鉤港幣而間接掛鉤美元，從而打開了引進外資北上和香港產業鏈延伸內地的東方通道。
香港在經歷 1997 亞洲金融危機和 2008 全球金融海嘯後，金管局不斷深化金融監管改革，金融監管更加規範，風險控制、壓力測試更加嚴格。香港金融系統也非常穩固，銀行資本充足率維持在20%較安全水準，遠高於國際普遍要求大於 8%的安全邊際標準。且人民幣國際化進程不斷加速，且已納入國際儲備貨幣範圍，與一籃子國際結算貨幣掛鉤，已成為各國爭相儲備的選擇之一。由於中國經濟穩定增長，近年俄羅斯、歐盟等各國儲備人民幣比重持續上升。中國大灣區金融改革也在提速，5 月 14 日，中國銀行、銀保監會、證監會和國家外匯管理局等四部委聯合發佈《關於金融支持“粵港澳”大灣區建設的意見》，頒佈 26 條金融措施，將有助進一步推動國家金融體制開放創新，並全面深化內地與“港澳特區”的金融創新合作，“意見”明確提出，將為全面推進落實國家“大灣區戰略”提供有力的金融支撐和保障。因此，中國未來足以利用貨幣政策和金融工具，穩定人民幣與港元匯率的短期波動。另據香港旅發局統計：2019 年訪港旅客人數為 5591 萬人次（上年度為 6515 萬人次，創下歷史新高，其中內地遊客約占80%），按年下跌 14.2%。去年下半年因“反修例”黑暴持續影響，整體訪港遊客快速下跌 39.1%，內地遊客萎縮近 100%。筆者相信，只要香港儘快完成“港區國安法”立法工作和建立健全相應的“執行機制”，社會環境儘快回復穩定，訪港遊客數量就會恢復較快增長，香港航空業也會儘快復蘇。香港仍將是亞洲最活躍的國際資本熱土，仍將保持亞洲國際航空樞紐的至尊的地位。因此香港亞洲國際金融中心的地位，也並非美國制裁的危言聳聽所能撼動，因為這是中國改革開放的大趨勢所決定的。
作者為香港華財集團（控股）有限公司副總、香江智匯副會長
