文/周全浩
2020-06-08
在絕大多數大行及專家都看淡的背景下，上周港股急升，恒指以24,770點收市，大升7.9%。上周五晚美股勁飆，港股在彼邦的預託證券以24,983點收市，比本港當日收市指數再升212點，升勢已經形成。
個人過去兩周力指大市處於23,500之下，可放心吸入，作長線投資，而坊間的分析者全部唱淡，什麼恒指再落21,139點，以至18,000或16,000點之聲，響徹維港兩岸！究其原因，他們並無獨特的測市系統及長期累積的觀市經驗，欠缺信心，往往跟大隊，亦即大行的評論。大行主要的服務對象為其大客及老闆，並非街外人，其論調常有誤導的成份，況且雖然它們有研究團隊，亦不一定看得對。
經上周之勁升，大市的走勢大為改善，6月不單只不「絕」，更會變成突破月，整個港股轉穩，再向下跌落21,139點的機會，已微乎其微。
以均值回歸理論看，恒指在3月及4月經歷向下均值回歸，一度跌回17年移動平均線的水平；現時市況向相反方向移動，即向上均值回歸。預料恒指升至100天移動平均線的水平（目前在25,223點）將有初步阻力，未必能一舉升破；更大的阻力在250天線（位於26,347點）。應指出，該兩線皆在向下移動，意指阻力位在下降中。
股市是否雨過天青，從此扶搖直上？當然不是，暗湧處處，隨時可以拉低大市。上周之勁升，乃是因為不少人憧憬，疫症漸受控，很多國家重啟經濟活動，若無第二波疫情，經濟及股市可以復甦得甚快。
各國的政客皆懷此種期望，蓋鎖國封城，弄致民不聊生，對其政治前途打擊極大，此中以美國的特朗普最具代表性，其股市亦升得最瘋狂。細思之，重啟經濟需按部就班，需要時間，加上歐美各國近年的政治及社會抗爭如美國的種族暴亂、英國的脫歐之爭，及法國的黃背心運動等，要回復舊觀，談何容易？倒是一有亂子，股市又震盪，更為容易。
本地政治影響會漸淡化
本港的國安法勢必通過及推行，外國勢力及本地的一些代理人大力反對，乃是股市頭上的一把刀。考慮到外國最終還是以本身的利益為依歸，最後一定妥協，蓋香港保持國際金融中心的地位對它們亦有利。現時各方在開天殺價的階段，擺出強硬姿態，此因素的影響力亦重大，將來事態發展較有眉目之時，影響會漸次淡化。
美國聲言會制裁中國某些公司，反而彰顯香港國際金融中心的地位，此等公司將轉來香港上市或作第二上市，以保障本身的利益。只要港人認清形勢，不被誤導而自毁，香港的前途不會比前失色。
今周的港股料會一越25,000點，但升至25,200左右會有阻力，無法輕易升越。前時揸了淡倉而尚未完全平倉者會繼續買，提供動力；那些貨輕的基金也會入市買貨，它們害怕會跑輸大市。另一方面，早前在低位吸入股票，今日賬面利潤已不俗者，會在上升途中回吐，形成好淡爭持的市況。
各路股民都會重新檢視倉位及所持的股份，加持及減持，將股份換馬，即沽出甲股，換入乙股等活動，必更趨活躍，大市有排熱鬧。
註：作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。
作者為能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」
