文/周全浩

上週的港股日跌日升，恒指於25000點上下大幅波動，週一最低跌落24766點，週三最高升上25779點，週五最低跌落24598點，最後以24705點收市，比前週跌384點。有強力理由相信，若非中美關係於週五突然急劇惡化，恒指斷然不會急挫落24598點。

由3月低點21139點開始的上升浪，升上7月7日的26782點後，遇上強大阻力，需回落整固後才能再升，早已預見。目前跌回24598點並未破壞升勢，因為衹是調整整個升浪的0.382比率；將來若然跌穿24000點（調整總升幅的0.5比率），才會有轉勢向下的危機。除了比例理論（亦稱黃金比率）外，其他不少測市指標亦有同樣的啟示，亦即目前衹為升後的正常整固，並非掉頭下跌。調整完後，仍會向上升越26782點，創出新高。

港股的升跌緊貼A股，上証綜指近週升上3458的高點，其後回落整固，上週五以3196點收市。今次急速整固，衹要最終於不跌回3000點之下，升勢未逆轉。

香港作為國際金融中心，需緊跟國際脈搏，外圍的股市以科技股領軍，而中國的一些科技公司已臻世界水平，國內市場龐大，其實力無可限量。本港的監管當局，包括恒生指數公司，配合潮流，行將推出科技股指數，對港股影響什大。

詳情未公佈，但科技股在恒指的佔比將大幅提升，現時佔比最大的金融類股份將顯著下降。由於各類機構性投資者（尤其是基金）往往採用恒指作為表現的標的，因此它們將緊跟恒指成分股的變動，減持或增持各成分股。此舉對恒指未來一段時日的升跌，影響極大。

無疑中美的爭拗及世間疫情仍將籠罩各地股市，特朗普為著爭取連任，連續採取很多出軌行為，如關閉中國的領事館，以軍事手段脅逼伊朗，在南海耀武揚威，鼓動本地的「勇士」繼續抗爭等，局勢令人擔心。

但在金融市場一切還是以利益計算，香港這個金融中心的存在，不單衹對中國有利，對世界各國亦有利，西方各大國也想維持在這裡的利益，關鍵是如何分配。

以前是西方大國予取予携，華人要沾一點利益，必需唯命是從，做腦滿腸肥的買辦。中國的實力已晉升上老二的階段，而且國人滿溢著雄心壯志，拿破崙所稱的「睡獅」已經睡醒，加上最近兩年的抗爭活動，不衹有損國體，更徹底揭露深層次矛盾的陰暗面，才逼中央政府毅然出手，推行國安法。

利益將重新分配，然而西方各國可放心在這裡營運下去，各國的利益將得到妥善的照顧。中國有別於其他大國，是一個遵守國際法的國家。某大國恃著雄霸天下，事事顯露「老子說了算」的態度，令人側目。

由於中國的經濟增速在未來若干年仍將領先很多國家，中國在深化改革開放，持續摸索出一條適合國情的發屏道路，以及香港的特殊地位，港人宜珍惜這地方，香港的金融市場將續放異彩。

原刊於《文匯報》「均值回歸看投資」專欄

作者為能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」

*作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。