文/周全浩

上周的港股，繼續大幅波動，上周一最低跌落24,272點後，上周四最高升回25,490點，上周五以25,183點收市，比前一周升652點。基本上大市仍沿着「均值回歸」模型所預測的方向移動，即由3月份的低點21,139點開始回升；而7月7日的高位26,782，並非今輪回升的高點，整個大浪未走完。

恒指由26,782跌落8月7日的低位2,4167，剛好歷時一個月，由24,167起步，大市正向上尋找第二個高點。坊間有不少分析者模仿筆者的測市系統，但都未掌握精髓，畫虎不成反類犬。他們不知道測市之道，需將長中短期的指標一併考慮，首先找出大市是處於那一個周期（長期而言），然後再判斷中短期去向。

大浪頂明年或之後才現

筆者一早認為，3月的21,139點極可能為一個大浪底，其後的回升會什反覆，但運行的時間什長，整個大浪頂要2021年，什至2022年才出現。坊間的專家欠缺宏觀的經驗，又太專注短期的波動及相關的新聞，只見樹木，不見森林，於是每次恒指回調，皆驚呼大市將跌穿24,100點，什至返回21,000點。

大量資金在市內活動，恒指轉換成份股，科技指數成立，眾多大陸公司排隊在港上市，亦有原先的大陸公司，回歸A股市場，十分熱鬧，大市會在反覆波動中向上挺進。8月下半月的港股，將出現全月的高點，後者當在25,700至26,060點的區域內，預期於月底的一周出現。需要減低持貨量的股民，無論是獲利回吐，還是止蝕，宜抓緊機會，適時行動。

中美之爭演變成中西之爭，八國聯軍亂華於1900年上演第一次，兩個甲子後，2020年上演第二次，然而華夏文明已跨越漢唐盛世，而且一個世代後必重拾盛唐的雄風，變成世上最大的經濟體，文化上亦大放異彩，中華民族已覺醒，誰能阻擋歷史潮流？

特朗普為求連任，處處挑起火頭，唯恐天下不亂。蓬貝奧走訪多國，四處放火。各國有現實的利益考慮，頂多是口頭上唯唯諾諾，不敢開罪大霸主，但會否真正實行，人人心中有數。況且還有俄羅斯及伊朗等國不賣帳，例如西方世界要搞散白俄羅斯，在彼地推行顏色革命，普京嚐過烏克蘭的慘敗，已經立刻聲明會確保白俄的安全，火已燒到埋身，白俄與俄羅斯接壤也。極右派常威脅，要用核武對付敵人，本港也有名咀過去二十多年一再聲稱，美國會考慮用核武教訓邪惡國家。稍有理智者都知道，如果你先用核武，其他國家亦可用大殺傷力武器反擊，即使不是攻擊你本土，亦可攻擊重要盟友，屆時伊於胡底？會不會毁滅全世界？如此危險的思維，亦有人一再提出，令人嘖嘖稱奇，狂如特朗普，亦不敢說用核武教訓誰人。

背靠祖國 勢可度過風雨

新冠肺炎疫苗有機會於明年初面世，屆時可控制疫情，全球經濟有望復甦，舊經濟股開始有生機，十分合理。本港的黑暴事件，仍然有少數後知後覺的青年，被人利用，仍未覺醒，可歎可悲。事件續擾攘下去，股市會蒙上陰影，西方勢力用之作為借口，制裁中國內地及香港。雖然明眼人知道，實質影響有限，心理壓力却揮之不去。此時港人宜採取「莊敬自強，處變不驚」的心態，有強大的祖國作後盾，定可度過風雨，重見青天。

作者為能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道，著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版

來源：文匯報