文/健元
近期歐美及亞洲外圍市場資金持續湧入香港，伺機而動。香港聯系匯率之強弱兌換保障機制已持續偏強於上限1：7.75多時。香港金管局被迫持續向本港金融市場注資應對。目前市場結餘已近4000億港幣。外資欲意何為？目標不外乎中國市場。中國內地已率先控制新冠大流行疫情，進入第2季度經濟出現V 型反轉而強勁複蘇。第3季度GDP 同比增長達4.9％，國際貨幣基金組織IMF 預計中國今年國內生產總值可達2.3％或以上的增速，為全球唯一實現增長的經濟體。而歐美經濟體將面臨經濟大幅收縮6％以上的風險。中國經濟的穩健複蘇，將有利於全球經濟的穩定，也將引導環球資本新流向，人民幣將面臨進一步升值的壓力。
事實證明，香港仍是目前亞洲國際金融中心和東方資本市場的主要國際資本通道。也將繼續承載國際資本進入中國內地市場的重要功能。今年6月30日《港區國安法》落地實施後，隨著香港社會、商業、金融環境逐步回複穩定，國際投資者重拾信心，海外資金近期紛紛流入香港金融市場囤積避險，及錨定中國市場的價值窪地。這就是海外資本不斷湧入香港的主要原因。並且也說明自全國人大頒布實施《港區國安法》後，美國發起五眼聯盟，對香港的經濟和金融制裁毫無意義。
特區政府應搶抓機遇，強化行政主導，積極控制疫情，啟動內循環經濟。未來複蘇香港經濟的希望，就在於盡快融入和參與到中國經濟的內循環中，以及發揮利用好自身亞洲國際金融中心的優勢和人民幣最大離岸結算市場的功能，做好香港現代專業技術服務、創科研發孵化與國際金融資本在港引流、結算、配置的外循環，進一步鞏固強化香港國際資本營運中心、中國主權債發行中心、國際財富管理中心等功能。同時要充分借鑒內地防控新冠疫情的經驗，盡快推出粵港澳“健康碼”，強化全民普檢，積極控制疫情，盡早恢複通關，香港經濟方保盡快越冬確保無虞。
由於上述海外資金持續流入等有關利好刺激，近日香港樓市價格也有所反彈，但難以持續。畢竟目前香港樓價仍處於曆史高位，租售比（投資回報率）已降至2％以內，存在較大置業風險。且新冠疫情短期內難以受控，香港旅遊業已進入嚴冬冰河期。早前國泰港龍航空公司已停運，商業及酒店服務日益衰減，致使本港經濟快速收縮超過5％，失業率大幅上升超過7％，香港裁員潮已開始湧現，未來必將重創香港樓市。
因此，筆者認為：海外資金的持續流入，目標主要還是錨定香港和內地資本市場的價值窪地。目前中資企業在香港股市占比已超過60％，市值超過70％，每天平均交易額超過總交易額的50％。還有一些美國回流優質中概股陸續在香港上市，今年6月11日網易在港上市，首發成功募資211億港元，6月18日京東在港上市，首發成功募資301億港元。僅此兩家IPO就貢獻了港交所上半年約六成的集資額。進入7月，阿裏、美團、中芯國際、小米、京東、網易等幾家在港上市的公司，日均交易額就已經超過了港股日交易量的21%。
由此可見，内地香港兩地資本市場投資價值已經顯現。而樓市的近日反彈只是民眾心理預期的短期表象，不可持續。因為鑒於目前經濟形勢，特區政府在一段時期內不會撤銷2013年2月23日以來實施的調控樓市雙辣招（雙倍印花稅DSD）策略，也將會壓抑海外資金參與香港樓市的意願。
（文章觀點僅代表作者本人）
作者為沃德國際管理顧問有限公司董事局副主席、香江智匯副會長
編輯：嚴駿
