文/周全浩

最近三周的港股表現非常古怪，自大市於11月底升上27,040點後，整個形勢顯示，大市進入向下整固的階段，相關的訊號多至不勝枚舉，但恒指就是不肯回落。自27,040點回落迄今，最低只跌落上周二的26,127點，跌幅只得913點。換言之，其間的波幅不足一千點，大市撐在26,000點之上。

各類股份却七上八落，單說科技股，龍頭的騰訊（0700）及阿里巴巴（9988）轉弱，然而小米（1810）及其他一些股份卻甚強。舊經濟股方面，銀行股經一輪急彈，近周洩氣，但保險股卻甚強。其他類別股份也有此種強弱懸殊之差異。

此可能源於機構投資者做年結，一些基金沽出弱勢股，以免拖累基金明年的表現，一些則將已有厚利在手的科網股減持，以鎖定今年的利潤，確保分到可觀的花紅，明年首季才再入市。

基金換馬左右藍籌表現

加上多種主要的指數更換成份股及調整各股所佔的比重，以及中美爭拗，美國對中國某些公司實施制裁，逼着外資基金在未來一段期限內，沽清所持受影響的股份，例如中海油（0883）、中移動（0941）及中芯（0981）等，都左右不少藍籌的升跌，直接牽引恒指。

預期此類活動將在月底完結。事實上不少基金在聖誕前已埋數，有關人士亦開始放假，因而12月下旬的股市通常較淡靜。

今年市況頗特殊，仍有一些新股排隊上市，市場的集資活動未減退。同時中美的爭拗未有平息的跡象，即使拜登上台，美國仍會繼續打壓中國，雖然手段可能較特朗普斯文，少一點流氓的作風。

受影響的中國企業在忙着應戰，撇開科技方面不談，財務及金融方面紛紛借助本港的市場，令到港市活動大增，其中港交所（0388）生意滔滔，此點從港股的成交量踏入2020年全年興旺可見。

正因如此，今周的股市未必會淡靜。本來從走勢看，由27,040點開始的整固，恒指應跌回25,500點左右，找到底點，遲些再掉頭上升，基礎較穩固。

年結效應 港股料不太淡

未來兩周會否出現此種市況，無法推算，卻不宜完全抹煞其可能性。由於美股興旺，持續在歷史高位附近上落，無論道指、標普或納指皆如此，對港股有支持的作用。更兼12月為年結，機構投資者不欲年底低收，以免影響基金的表現，因而恒指可能不會跌落25,500，而是在26,000點邊緣，繼續窄幅上落。股民對於今周的港股，應有上述的兩手準備。

本港的防疫措施受到政治干擾，政府始終無決心推行全面檢測，然後在各入境口岸嚴密把關，嚴防輸入病毒。遲些疫苗的採購必更富爭論，凡政府的措施都橫加攻擊，不分清紅皂白之輩，將反對採用國產疫苗。

政府應知道，現時當務之急是防疫，阻遏擴散，經濟才能恢復。此時最受害者為基層人士、手停口停的勞苦大眾，小商戶也是苦不堪言。眾高官應拿出勇氣，頂着凡事必反，旨在削弱政府威信之輩的批評，採取果斷措施，清除疫症。

（文章觀點僅代表作者本人）

作者為能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」

編輯：嚴駿

來源：文匯報