在央行多次“暗示”之下，本月LPR報價如期下調：1年期LPR下調0.1個百分點至3.7%，5年期以上LPR下調0.05個百分點至4.60%，符合市場預期。這也是二者利率時隔21個月以來再次同步下調。

1月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年1月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.60%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

多位受訪人士認為，本次LPR下調核心目的是為實體部門降成本，也有利於降低居民負債成本，居民房貸等生活成本降低有利於促進消費。 “LPR連續兩次累計下調0.15個百分點，貨幣政策逆週期調控力度加大，體現了宏觀政策前置發力，有助於穩定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業增加中長期投資，對於當前擴內需、穩外需以及房地產市場平穩運行將產生積極效果。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

值得注意的是，就在此次LPR發布前一天，央行對LPR進行了兩項改革：首次調整了LPR報價行，提前了LPR發布時間至9∶15。報價行方面，中信銀行、西安銀行被剔除，郵儲銀行、南京銀行入圍。

促進企業貸款利率下行

對於此次LPR下調市場早有預期，且在市場人士看來央行已經進行了多次暗示。

1月17日，央行進行本月MLF和逆回購操作，並同時將二者利率超預期下調0。1個百分點。而從歷次調整來看，LPR均會與MLF利率、逆回購操作利率同步調整，其中5年期以上LPR下調幅度為1年期LPR的50%。

1月18日，對於本次LPR是否會同步調整的問題，央行貨幣政策司司長孫國峰在國新辦發布會上表示，LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本。

“經2019年LPR改革後，實體經濟貸款根據LPR定價，LPR則是在MLF利率基礎上加點形成的。因此MLF利率下降大概率會帶動LPR下降，從而直接降低實體經濟融資成本，更好地支持‘六穩’‘六保’。”央行調查統計司原司長盛鬆成認為。

LPR的改革與調整對實體經濟支持力度明顯，據央行副行長劉國強在國新辦發布會上介紹，2021年以來，央行通過持續優化LPR改革，暢通貨幣政策傳導，增強信貸市場競爭性，有效推動實際貸款利率在上年大幅度下降的基礎上繼續穩中有降，2021年全年企業貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。

在此次LPR調整前，因多次降準等因素的積累，2021年12月的1年期LPR已經下調了0.05個百分點。不過，在光大證券首席金融業分析師王一峰看來，央行近期連續推動利率下調“小步慢跑”，與LPR改革前0.25個百分點的政策利率調整而言仍顯克制。

“現階段小幅度信號不是穩信貸的‘充要條件’，未來政策需要發揮‘幾家抬’合力，只靠央行‘單打獨鬥’恐‘孤木難支’。可進一步出台有利於改善銀行負債成本的相關舉措，為銀行適度‘減負’，避免出現過度倒逼銀行讓利而導致信貸投放意願下降的局面。”王一峰認為。

此外，浙商證券首席經濟學家李超預計稱，預計2月披露的SLF利率也大概率下調0.1個百分點，1月初隔夜、7天、1個月SLF利率分別為3.05%、3.2%、3.55%。

房貸相關利率時隔21個月下調

值得注意的是，這也是5年期以上LPR自2020年4月以來的首次調整，而5年期以上LPR與房貸利率密切相關，不過新發放的實際房貸利率是否下調還與個人信用、加點幅度等因素相關。

“宏觀經濟走弱，是供給、需求、預期等因素多重共振所致，穩信貸、寬信用的實現，不僅需要逆週期貨幣寬鬆的刺激，更需要房地產需求恢復和基建投資端共同發力。”王一峰表示。

去年10月以來，金融監管部門多措並舉穩定房地產市場，滿足個人合理的住房貸款需求。央行金融市場司司長鄒瀾在國新辦發布會上表示，在各方共同努力下，近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態，市場預期穩步改善。

數據顯示，截至2021年末，全國房地產貸款餘額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。

值得注意的是，日前發改委還發布《關於做好近期促進消費工作的通知》表示，要支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對21世紀經濟報導記者分析稱，此次央行降息政策，對於房地產市場將產生積極的影響：從房企角度看，中長期貸款資金成本將進一步降低，進而鼓勵房企願貸敢貸，較好激活房企2022年的投資和新開工意願；從購房者來說，房貸利率成本進一步下調，將進一步激活合理住房消費需求，活躍交易行情，以100萬存量房貸測算，月供將會減少30元。 “供給端和消費端的活躍，將促進房地產行業景氣度的提升，助力房地產業朝更穩的方向發展。”嚴躍進認為。

“下一步，央行堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發展模式的要求，全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。”鄒瀾稱。

首次調整LPR報價行

此次LPR報價行調整併不意外，早在2019年8月的LPR改革之時，央行即明確：為提高貸款市場報價利率的代表性，貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，此次由10家擴大至18家，今後定期評估調整。

“優化LPR報價形成機制，督促報價行提高報價質量，對報價行進行考核並實行優勝劣汰，適時公布LPR歷史報價。”去年10月，央行行長易綱在《中國的利率體係與利率市場化改革》一文中表示。

幾乎在同一時期，劉國強在《深化LPR改革取得重要成效》文中也表示，繼續深化LPR改革，提高報價行報價質量，適時公布歷史報價明細，定期對報價行實行優勝劣汰，帶動存款利率逐步走向市場化，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導更加順暢。

作為報價行之一，工商銀行行長廖林曾表示，工商銀行高度重視報價工作，堅持通過高質量報價及時準確傳導貨幣政策和貸款市場信息，為貸款市場主體提供有效的定價基準。 LPR改革以來，工商銀行進一步完善報價機制，提高報價質量。在報價管理上，優化報價流程，完善報價審批把關制度；在報價決策上，健全對經濟金融形勢、宏觀政策導向、市場利率變動和政策利率走勢的跟踪研判機制；在報價模型上，引入中期借貸便利、存款準備金率等新變量，增強報價反映和傳導貨幣政策的能力。

作為農商行代表，上海農商行行長顧建忠介紹，上海農商行發揮報價行“承上啟下”作用，向上銜接政策部門，深刻領會貫徹政策意圖，合理審慎按月報價；向下對接實體經濟客戶，充分探析企業融資需求，敏捷精準傳導定價信號，最大程度提高政策執行效果，最快速度推進LPR應用。

“通過FTP傳導機制，更快速、更直接、更透明地獲取負債端資金的量價動態，將成本變動因素迅速反映至LPR報價中，使LPR報價更客觀反映中小銀行定價考慮。成為報價行以來，上海農商行建立了行內跨部門協同的報價機制，持續優化報價模型，合理審慎做好按月報價工作。”顧建忠表示。

LPR公布時間調整方面，公告顯示，為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場運行時間更好銜接，將LPR發布時間由每月20日（遇節假日順延）上午9∶30調整為9∶15。