積金局一直鼓勵打工仔定期檢視強積金(MPF)回報表現及投資組合，尤其是過去兩年金融市場受疫情等因素影響而波動，直接影響強積金的投資回報。總結2021年，港股與外圍股市走勢可謂差天共地，MPF整體回報如何？哪些MPF基金成功跑出？2022年又該如何部署？以下逐一解答。

新冠疫情在2021年持續，但疫苗面世支持全球多國先後重啟經濟；另一方面，央行收緊貨幣政策則對股市等風險資產帶來挑戰。全年埋單計，港人MPF平均回報如何呢？

目前至少有兩家強積金相關公司提供了數字參考，其中，強積金顧問公司駿隆指出，2021年初截至12月17日，港人MPF人均蝕3303元。不過，強積金專家積金評級公司預料，強積金2021年全年投資虧損約42.4億元，相當於每名強積金成員全年平均虧損只約800元，是強積金體系自2018年以來首次錄得年度投資虧損，主要是由於強積金最大的單一資產類別“香港及中國內地股票基金”表現不振所致，但已較更早之前預期的人均蝕5400元大幅收窄。

歐美股票基金去年跑贏

哪類型MPF基金在2021年逆市突圍而出呢？參考積金局的強積金基金平台，MPF歐美股票基金的回報在近1年跑出。截至2021年12月底，過去1年回報表現最佳的個別MPF基金，首五位清一色是歐美股票基金，期內回報約26%至30%，依次為“宏利環球精選(強積金)計劃”下的宏利MPF歐洲股票基金；“友邦強積金優選計劃”下的北美股票基金；“恒生強積金智選計劃”下的智優逸北美股票追蹤指數基金；“滙豐強積金智選計劃”下的智優逸北美股票追蹤指數基金；“信安強積金計劃800系列”下的信安美國股票基金-D類單位。

另一方面，期內表現最差的MPF基金主要是內地及香港股票基金。截至12月底，回報包尾的是“東亞（強積金）集成信託計劃”下的東亞中國追蹤指數基金，過去1年回報為負22.21%，惟近5年只為負0.68%。

投資組合或過於集中

此外，以整體股票基金類別來分析，駿隆統計2021年回報最佳的類別，依次是北美股票基金、歐洲股票基金及其他股票基金，年內回報分別有22.1%、16.3%和15.9%。相反，年內回報最差的股票基金，港股包尾，香港股票基金虧蝕14.9%，緊接是香港股票(指數追蹤)基金，虧蝕13.4%。大中華股票基金也要蝕11.3%。

為什麼MPF整體回報無緣沾上歐美股票的光，“積金評級”主席叢川普估計，投資於強積金的每1港元中，約有3毫投資於本地股票市場，令香港及內地股票成為強積金最大的單一資產類別，投資組合過於集中。

事實上，積金局資料顯示，MPF的股票基金佔強積金總資產逾四成，絕對是強積金體系中最重要的資產類別。另外，積金局季度報告顯示，2021年9月底，MPF股票基金的資產，有60%投資於港股市場，另有17%分配在亞洲股市(香港以外)，北美和歐洲市場分別只佔15%和7%。

今年港股值博率高

有專家認為，若MPF投資組合集中於“內地及香港股票基金”的供款人，未必需要急於轉倉歐美股票基金，因為中美博弈持續，2021年以來已有不少資金從內地及香港股市流向美股和亞洲其他股市，港股再下跌空間有限，2022年下半年恒指更有機會反彈至26000點水平。更重要的是，目前香港股票基金比歐美股票基金風險低。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，變種病毒Omicron的威脅仍然存在，倘若Omicron最終影響美國經濟前景，令通脹不及預期，央行減慢加息步伐，或引致滯帳，有機會令美股調整。

龐寶林續說，反之港股2022年或迎來反彈機會，人行已實施降準；內地貨幣政策偏向寬鬆；預計監管當局將對內房鬆綁，帶動行業復蘇；同時新經濟行業的監管趨明朗化，種種因素都有利港股基金表現。

另一方面，龐寶林不太看好債券基金，“通脹高的時期，錢不值錢，最好投資股票，因為息口向上時債券價格會跌。”但他補充，中國債券基金可以考慮，因為當內房整頓後，當局為促進行業復蘇，或在政策上有放鬆空間，例如降低利率等，情況將對債市有利。此外，內地債券息率相對吸引，而且人民幣升值預期也有利中國債券基金。

最後值得一提，MPF是一項長遠投資，供款人應視乎自身的風險承受能力，以及不同年齡階段作出投資組合決定，不要忽視定期檢討自己的投資組合。