上周的港股於3月15日跌抵18,415點的底點後，繼續在低水平構築底部。此種市況料會持續一段時日，直至客觀環境明朗化為止。縱然以走勢看，在上方有兩級重要阻力，即22,500及23,500 ，恒指必須升越並企穩於23,500之上，築底的工程才完成，證實大市轉勢向上。如果疫情及中西爭拗兩大絆腳石無惡化，預料4月份內恒指可企穩於23,500之上。

由於港股估值便宜，作長線投資的大型資金有興趣趁低吸入，而早些時在高位沽空的大戶此時平淡倉，獲利豐厚，於是近期有些日子，交投異常熾熱。在大跌市見底的階段，常見此現象。

後市有力挑戰重要阻力

接着的一些日子，交投會漸趨疏落，反映買賣力量接近平衡，屆時視乎客觀環境決定去向。

但觀乎港股長期運行的軌迹，尤其是考慮跌市運行的時間，後市以向上挑戰重要阻力位機會較大。

香港為中國的一個國際金融中心，實行「一國兩制」，各方資金皆歡迎流入，進出自由，奉行法治，乃其最吸引的地方。從另一個角度看，各方資金流入等於港市容易牽涉入國際的紛爭中，例如近日的俄烏衝突，港股必受波及，試想本港有沒有俄國的資產？

短期內主宰港股升跌者，當然是科技股，尤其是重磅而且在港美兩地皆上市的股份。美國本身的科技股受到納指下跌所拖累，本已飽遭摧殘。本港在彼邦掛牌的科技股更被美國政府多方留難，雪上加霜，導致恒指暴跌。

科技股不止瀉無法轉勢

科技股不止瀉，恒指無法真正轉勢向上。猶幸中央政府已經注意到事態的嚴重性，港股太殘可能打擊本港作為金融中心的地位。

個人對「均值回歸」理論的價值充滿信心。任何一類資產，只要不是毫無保障的垃圾，都是跌到四腳朝天之時，最宜吸入。只要持貨適中，亦即量力而為，此時可放心吸入。

由2018年1月33,154點開始的大熊市，乃是金融海嘯式的跌市。自1970年以來，只出現過四次，每次都與香港的政治地位轉變有關。

最近一次由美國前任總統利用關稅，企圖壓抑中國的崛起開始，其後越演越烈，牽涉科技及人才流向各方面。「一國兩制」會確保本港的安定繁榮，股市的投資者大可放心。

（文章觀點僅代表作者本人）

作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月。

作者為能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」