近段時間，包括摩根士丹利、高盛在內的多家國際投資機構紛紛“唱多”中國股市，不少機構更是拿出“真金白銀”，加碼購入中國資產。

專家表示，隨著中國一系列穩增長舉措的落地生效以及疫情防控措施的加速優化，中國經濟企穩反彈預期愈發明朗，吸引國際機構重新審視中國資產的配置價值。未來，在中國縱深推進資本市場高水平制度型對外開放背景下，國際機構“買買買”力度值得期待。

機構上調預期

近期，多家海外投資機構調高對中國股市的配置力度。

12月4日，摩根士丹利將中國股市從“標配”上調為“超配”，預計MSCI中國指數到2023年年底將上漲14%。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，評估框架顯示，中國疫情防控措施不斷優化、房地產市場企穩、監管調整進入收尾階段，股票風險溢價可能因此改善，因而上調了對整個中國市場的目標價格，到2023年估值重估機會更大。

無獨有偶，11月30日，高盛也表示，對於2023年A股投資也給予“高配”的建議，預計A股估值會有明顯回升。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，在宏觀調控力度加大、GDP增速有望回升的預期下，看好境內外上市的中國股票表現。

美國銀行策略團隊認為，由於中國居民擁有超額儲蓄以及防疫政策持續優化，中國國內股票勢將上漲。橋水基金創始人瑞·達利歐認為，當前可以在中國市場上找到一些極具價值的資產，中國是全球第二大經濟體，投資者可以通過投資中國來提高多樣化投資程度。

國際機構的力挺並非空穴來風。近段時間，海外上市的中國ETF、中概股和離岸人民幣匯率等均迎來一波結實上漲，增強了外資機構投資中國的信心。例如，11月以來，規模逾70億美元的iShares MSCI中國ETF淨值上漲超30%；納斯達克金龍中國指數11月累計上漲逾40％，創下了自2003年有記錄以來的最大單月漲幅；人民幣匯率近期也走出強勁漲勢，12月5日早盤，離岸人民幣對美元匯率最高升至6.9813，創下9月中旬以來的新高。

“當前一些主要經濟體持續收緊貨幣政策，經濟衰退風險加劇，市場回報預期減弱。相比之下，中國經濟發展穩定，投資邏輯清晰。”招商基金研究部首席經濟學家李湛分析，中國經濟正從高速增長向高質量發展轉變，各行業產業升級、消費升級的過程中蘊含著大量投資機會。同時，中國從疫情衝擊中恢復較快，三季度經濟明顯回升，在全球產業鏈中的地位日漸升高。此外，中國金融對外開放持續推進，外資參與境內金融市場的渠道不斷優化，吸引了越來越多國際投資者的注意力。

A股吸引力提升

在高調“唱多”中國資產外，外資還拿出“真金白銀”，持續大幅加倉A股。截至12月6日，北向資金30天內淨買入額逾750億元，近10日淨買入額達428億元。

展望2023年，市場預期外資“買買買”步伐將持續加快。 “2022年A股市場接近七成的融資金額來自科創板和創業板，充分體現了資本市場對科技創新企業及新興產業的支持。”普華永道中國綜合事業服務部合夥人孫進表示，2023年，隨著全面註冊制改革的穩步推進以及更多支持科技創新措施的推出，將會進一步增強A股市場的國際吸引力。

具體到投資行業，高盛策略團隊認為，隨著穩增長政策措施落地以及疫情防控措施的不斷優化，2023年中國失業率將下降、勞動收入會改善、消費者信心將得到恢復，消費服務、醫療設備及服務板塊將會強勁反彈，尤其是旅遊、餐飲、娛樂、航空行業有較大回升空間。

“接下來，地緣政治局勢將進入一個相對平靜的階段，股權成本和股權風險溢價將逐漸下降，這都有利於投資者重新投資中國股市。消費板塊是經濟開放的受益者，我們進一步增加對該板塊的敞口，並繼續建議增加對離岸中國股票的配置。”王瀅表示。

為更好吸引外資進入中國市場，南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，要堅持推進資本市場高水平制度型對外開放，統籌發展和安全。要繼續擴大互聯互通額度，不斷增加國際化產品品種，逐步放開金融機構外資股比限制，持續推動人民幣國際化。同時，資本市場對外開放要留有閘門，交易規則上要存有餘地，市場監管要實時審慎，防止國外游資熱錢炒作，防范國外金融風險傳播。

證監會副主席方星海近日也表示，歡迎優質境外資本市場機構來華投資展業。未來將進一步完善資本市場對外開放的製度框架，加快落實各項開放舉措，吸引和集聚更多優秀國際機構和人才參與中國資本市場。還將不斷完善相關製度安排，進一步便利境內外投資者跨境投資，更好支持企業跨境融資發展。

競相來華展業

今年以來，進一步提高外資投資中國資產便利性的政策紅利密集釋放，為外資機構進入中國市場吃下“定心丸”。

4月26日，證監會發布《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，提出支持對中國資本市場具有長期投資意願的優質境外金融機構設立基金管理公司或擴大持股比例等；11月18日，人民銀行、外匯局聯合發布《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定》，完善並明確了境外機構投資者投資中國債券市場的資金管理要求等。

外資機構來華展業便利度不斷提升，經營範圍和監管要求實現國民待遇。目前，摩根大通、高盛、野村、UBS等10餘家外資控股或全資證券基金期貨公司相繼獲批，渣打銀行等外資銀行在華子行獲得基金託管資格。橋水、貝萊德等外資私募證券基金相繼設立38家全資子公司。

11月25日，路博邁基金發佈公告稱，已獲得中國證監會頒發的公募基金業務許可證，成為第二家在國內新設立開展公募基金業務的外商獨資基金管理公司。路博邁基金表示，持續開放的金融市場、日益完善的法治化營商環境，進一步增強了路博邁信心，未來希望更深入地融入中國資本市場的發展。

多家外資機構已相繼開始在華展業。今年6月獲准開業的高盛工銀理財於10月底推出首只理財產品“盛鑫君智私銀尊享量化權益類理財產品1期”，募集規模上限為50億份。高盛工銀理財此前表示，經歷前期深度回調後，A股價值正在凸顯，長期持有獲利空間較大。

作為首家外商獨資公募，自2021年6月獲批以來，貝萊德基金已發行三隻權益類基金和一隻“固收+”基金，產品呈現出多元化特點。貝萊德基金投資總監陸文傑表示，A股是廣度和深度都很大的市場，投資範圍廣，相關標的公司多，流動性也不錯。隨著中國對外開放不斷加強，相信全球市場和中國市場的融合將是長期趨勢。

“更多國際優秀機構進入A股市場，是對中國經濟增長前景和中國企業盈利能力投下‘信任票’，能夠與境內機構形成良性競爭互動，有利於拓展我國資本市場的廣度和深度，也有利於相關行業服務能力的不斷提升，助力我國經濟發展。”田利輝表示。

來源：經濟日報