文｜劉央

2022年是註定載入史冊的一年。似乎人類歷史上所有的不祥，都集中降臨到這一年：瘟疫、戰爭、暴亂、地震、金融危機……我們似乎必須借用聖經裡的啟示錄，才能描繪這如同天啟四騎士一樣的末日情景；或用易經裡最不祥的坎屯困蹇四卦，方可解釋這無休無止的艱難險阻。我們也曾一次次的幻想物極必反、否極泰來，但時空似乎被鎖定在厄運的囚籠裡，飄風之後還有驟雨，嚴霜之後仍是堅冰。這個虎年，我們用了怎樣的努力，付了何等的代價，穿越時光隧道，才明了什麼是形勢比人強、形勢猛如虎！

2022，對全球投資者來說有三個“沒想到”：

沒人想到俄羅斯大軍西進，俄烏衝突已進入300天，世界政治格局大變。原本屬於冷戰時代的古董組織北約重煥新生，並有演化為全球性政治軍事聯盟的態勢，這大大提高了世界動盪的風險。隨着俄烏衝突的加劇，北部的東西方政治板塊之間失去了緩衝地帶，世界事實上已經沒有了中立國存在的空間，每個人必須站隊，而這又是潛在戰爭進一步升級的凶兆。

沒人想到在工業文明和物質技術如此發達的今天，世界開始面臨供應短缺和嚴重通脹的困境。過去幾十年，人們習慣了技術進步和全球化帶來的產能過剩，但是今年，即使是西方發達國家，都開始為基本的生活物資發愁。而這，隨着全球能源和糧食危機進一步發酵，隨着全球生產基地和工業品供應鏈的競爭和轉移，形勢將變得更加嚴峻，我們可能迎來一個長期的“短缺時代”。

沒人想到金融環境變得如此惡劣，美聯儲加息的步伐是如此決絕，習慣了長期低利率環境的絕大部分投資者沒有經歷過如此高的基準利率。全球風險資產經歷了一年聞風喪膽，驚心動魄的價值重估歷程，從股票到債券，從非美法幣到加密貨幣，幾乎所有的寄生於低利率和貨幣大水中的金融物種都遭到流動性危機的屠殺。加密幣從峰頂跌至谷底，交易平臺狼狽破產，意味着一個夢幻時代的落幕。還有什麼比癲狂的夢突然醒來那一刻更殘忍的時刻呢？

此刻，我們更加關心中國。2022，大疫進入第三年，世界進入一個相反的兩極：中國與非中國。中國依然在堅持抗疫，非中國的世界已經“躺平”；中國致力於自主可控的產業鏈內循環，非中國的世界在考慮產業鏈上如何不再過度依賴中國；中國在加大力度降息降準保持貨幣寬鬆，非中國的世界在美聯儲的帶領下進入了加息縮表的競賽......這種兩極世界的背離，為全球金融市場和地緣政治動盪埋下了伏筆。

冰凍三尺非一日之寒，這種兩極格局在疫情之前醞釀，在疫情期間逐漸形成，在疫情後期不斷惡化。在未來很長的一段日子裡，我們需要習慣這兩個世界由於對峙、脫鉤、碰撞帶來的驚濤駭浪。我們在和平與發展的環境裡待的時間已經很久，那是上帝恩賜的美好時光。接下來我們將適應一個動盪不安的世界，直到新的均勢形成。

香港，恰恰處於這兩個世界邊緣交疊的中心。曾經在全球化的浪潮裡中西受益、左右逢源，既抓住了中國經濟高速增長的時代紅利，又成為全球做多中國的窗口，在中外合璧、東西交融中綻放成一顆璀璨的東方明珠。而最近幾年，全球化走向另一面，中美關系深度調整，香港開始從左右逢源變為左右為難，中國與世界的一點摩擦都可能在維多利亞港掀起狂風巨浪。2022年，我們見證了香港資本市場的史詩級海嘯，恆生指數最低跌到1997年回歸前的水平；三年來有50幾萬人，上萬億港元逃離香港，創造了新的歷史記錄。香港站在了世界之變、時代之變、歷史之變的十字路口，直面困境，何去何從，對每一個香港人，尤其是像我這樣的港漂，在香港生活工作了20多年來說，都是一個哈姆雷特式的拷問：生存還是毀滅，留下還是離開？

這就是今天，我們站在2022與2023年末歲初的時光交匯之際，捫心自問的第一個問題。這三年來我見證了太多人的離開。但是，我依然選擇留下。或許我終將離開香港，但絕不會是今天！三十年來，香港經歷了多次百年未有級別的風暴，從1997亞洲金融危機，到2008美國次貸危機，到2019的街頭黑暴，都將香港置於絕境。但無一例外，香港都走了出來，香港的韌性超出任何人的想象。

今天，香港的疫情高峰已安然度過，新一屆特區政府已經進入工作狀態，疫情復常和通關便利措施正在推進，繼而與大灣區的融合也將水到渠成，與大陸金融市場的互聯互通不斷擴展，離岸人民幣與資產交易中心正在不斷強化，虛擬資產交易中心的規劃正在吸引國際投資者的關注，新興市場投融資中心和跨境理財擴容正在突破，港股市場剛剛迎來了一輪絕地的反彈.......這一切，都在看似至暗的困難時刻破曉而出！

2022年，是失落失望失散的一年，沒有一個人不躑躅，沒有一個人不彷徨。然而時間就是這樣無人撼動，星轉鬥移，化身成舟。身處一戰漩渦裡的大作家茨威格曾大聲喊到，我們註定要生活在這樣的時代。無論身陷悲傷，還是劫後重生，你和我註定要擔負這個時代之軛，這並不輕省；共赴這個時代之約，這亦不減熵，但會讓你我的生命變得真實，光明，而有尊嚴。

送別悽悽慘慘的2022年，迎來戰戰兢兢的2023年，新年鐘聲正在敲響，未來即將到來。今天，請和我一起鄭重地與2022年告別，我們不僅心懷憧憬，還要勇敢地對2023說：我，雖傷痕累累，但，從未停止前行。

藏器於身，待時而動！

祝大家新年安康，萬事大吉！

（作者係西京投資管理公司首席投資官，文章僅代表個人觀點）

來源：西京投資管理