1月11日,南洋商業銀行聯合大成國際資產管理有限公司舉辦2024年投資市場展望發布會。
南洋商業銀行戰略發展部經濟學家秦越提出,雖然美國經濟增長放緩,但美聯儲的降息路徑仍充滿不確定性。同時,歐洲經濟增長低迷,仍面臨衰退風險。亞洲方面,發展中國家需關注高利率風險,其中印度具有抵禦高息環境下危機的能力。
中國經濟復蘇穩中有緩,目前消費增長不及預期,儘管如此,春節效應可能帶來消費增長的潛力。財政政策將適度加力,貨幣政策仍有空間進一步降息。
秦越分析認爲,外部因素如美聯儲降息預期、美元指數下行趨勢等,都在減輕人民幣的外部壓力。內部基本面數據有望在財政政策支持下表現強勁,匯率整體受到政策支撑。
南洋商業銀行首席投資策略師高耀豪表示,2024年投資市場的主要特徵預計將是通脹的下降,這為美國聯邦儲備系統(美聯儲)開始一個全新的降息周期提供了機會。根據高耀豪的分析,由供應鏈問題引起的通脹已在疫情後恢復正常,預計通脹率將持續下降。
投資市場在2024年的另一大焦點是衰退的風險,如果通脹下降的速度慢於預期,低增長將可能面臨高利率的壓力,從而增加了衰退的可能性。然而,如果通脹迅速下行,美聯儲將有機會在經濟受損之前降息,從而可能避免衰退。在財政刺激逐漸消退之際,高耀豪建議投資者應該關注收益策略。2024年將是適合股債混合配置的一年,隨著降息趨勢,投資者應考慮增持債券直至市場完全消化降息預期。
高耀豪特別看好2024年的亞洲市場,特別是估值較低的地區,如中國股市,其中的宏觀政策變化預計將有利於估值修復。韓國出口的持續改善和印度的高增長及其即將被納入摩根大通債券指數,將為這些市場帶來資金流。日本股市也將受益於政策改革和寬鬆的貨幣政策。
高耀豪進一步預測,黃金和原油市場將受到不同因素的影響。黃金可能會在降息開始後看到較大的價格調整,而原油價格則受到全球經濟增長的需求支撐,尤其在降息後的下半年。
大成國際資產管理有限公司的董事總經理兼投資總監林振輝表示,2024年的中國股市有機會經歷類似2017年的反彈局面。林振輝指出,2023年中國經濟遭遇的房地產、地方債務和出口問題與2017年非常類似。當時中國政府通過債務置換和棚改貨幣化等措施成功地化解了這些問題,並促進了經濟和股市的回暖。目前,政府正採取類似的措施來處理這些問題,預計這將對股市產生正面影響。
林振輝還指出,美聯儲的加息周期可能即將結束,這對中國和全球的流動性有重要的意義。根據歷史數據,美聯儲加息結束後的三個月內,中港股市往往表現良好。自2023年“活躍資本市場”政策推出以來,中國政府實施了一系列措施,包括收緊首次公開募股(IPO)和配售規定,提高股東減持門檻等,這些都有助於改善股市流動性。
林振輝還提到,A股市場的估值可能已經處於相對低位,目前市值可能已是歷史平均值以下2倍標準差水平。若經濟基本面得到穩固,加之流動性環境較為充裕,A股市場的價值可能會得到重估。
林振輝對2024年中國股市持樂觀態度,認為在宏觀經濟政策和流動性的雙重有利因素影響下,市場有望迎來反彈。投資者應密切關注政府的政策導向和市場的流動性變化,以把握投資機會。
(相關分析僅為財經分析師個人觀點,投資者需根據自己的獨立判斷作出投資決策。)