五一節日效應帶動出行餐飲等服務業持續暢旺。財新5日公布，5月中國服務業PMI較前值提升0.4個百分點至51.1，連續29個月保持擴張。財新智庫高級經濟學家王喆表示，上月服務業供求提速，就業得到改善，企業樂觀度回升的同時，也寄望關稅利淡影響在未來能有所消退。分析稱，中國服務消費已進入穩定增長階段，為穩定居民負債和耐用品消費，不排除人民銀行本月再次降息10個基點的可能性。

財新報告稱，5月中國服務業景氣度加速擴張，業界反映新接業務量和經營活動增幅均有擴大，惟出口訂單重陷收縮。為配合新接業務量，服務業企業增加人手，用工指標升見去年12月以來新高，業務積壓率亦因此放緩至極微。

服務業價格方面，5月中國服務業平均投入成本繼續攀升，採購價格和薪酬成本的上揚令企業經營費用上漲，成本漲幅為去年11月以來最顯著。不過，服務業銷售價格連續4個月走低，企業普遍反映：“新業務競爭加劇，以及各種促銷活動是企業降價的主因。”

值得一提的是，財新中國服務業PMI走勢與官方數據保持一致。國家統計局此前公布的5月服務業PMI較前值回升0.1個百分點至50.2。具體看，得益於“五一”假期效應帶動，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲等行業PMI明顯回升，郵政、電訊廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務等行業PMI繼續穩定在55以上較高景氣區間。

服務消費進入穩定增長階段

華福證券研究所副所長、首席宏觀分析師秦泰認為，中國服務消費已進入穩定增長階段，加上今年“五一”假期旅遊出行和餐飲消費等需求的活躍，服務消費呈現穩定增長的黏性。他表示，為穩定居民負債和耐用品消費，不排除人民銀行本月再次降息10個基點的可能性。鑒於中美關稅仍存不確定性，未來中央財政料以更大力度加碼實施耐用消費品補貼，對沖出口潛在風險。

畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉提醒，今年以來促消費政策效果逐步向“以舊換新”補貼範圍之外的品類擴散，並帶動整體消費迎來回暖，但居民“就業、收入、消費”的循環仍待暢通。

增加居民收入推動經濟向好

展望後市，服務業界對未來經營前景保持樂觀態度，樣本企業普遍預期，全球貿易環境的改善，以及新業務拓展計劃等，有助於提振未來一年的銷售和經營活動。

王喆補充說，前期消費支持政策效果的持續性需進一步評估，並依據實際情況推出接續舉措。更重要的是，拉動內需應回歸收入基本面，採取切實舉措改善就業環境、增強民生保障，增加居民可支配收入，推動中國經濟持續回升向好。

政策方面，蔡偉建議，下階段可圍繞保障消費能力、加碼消費補貼、優化服務供給、改善消費環境、減少大宗消費限制等維度持續發力，藉此支撐消費回暖的向好勢頭。他認為，年內降準降息仍有空間，降準將與財政政策協同發力，並有望通過加大買斷式逆回購、重啟國債買賣等補充市場流動性；降息則會權衡國內外經濟形勢、利率風險與金融市場波動等擇機操作。