特區金管局運用人行互換協議 貸款對象涵蓋外企

特朗普對中國內地及中國香港再次祭出關稅大棒，為今年外貿出口前景蒙上陰影。鑑於離岸市場對人民幣融資需求強勁，特區金管局運用與中國人民銀行的貨幣互換協議，推出總額度為1,000億元人民幣的貿易融資安排，利息按在岸人民幣市場利率加0.25厘。由於在岸利率一般低於離岸利率且相對穩定，可為銀行提供較穩定和較低成本資金，有利出口企業獲較低利率的貿易融資。上述安排本月底啟動，銀行提供貿易融資對象不限於本港企業，也可向海外企業貸款，借此進一步鞏固香港作為全球離岸人民幣樞紐的地位。

以一個月期的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）計，昨（7日）報1.705厘，對比同期限的港銀同業人民幣拆息（CNY HIBOR），昨（7日）報2.9厘，即使貿易融資利息為Shibor加0.25厘亦僅為1.955厘，相比同期CNY HIBOR低0.945厘或低逾32%。而一般而言，銀行以較低成本獲取資金，亦反映企業有望以較低息取得融資。除此之外，新安排下，銀行可借取資金的期限為一個月、三個月、六個月，相對於特區金管局目前針對人民幣短期流動性、最長七天的安排，很大程度地保障了資金來源的穩定性，也基本上足以涵蓋大部分貿易融資所需的期限。

額度相當港人民幣資金池10%

特區金管局總裁余偉文昨（7日）在《匯思》中表示，整項貿易融資安排的總額度為1,000億元人民幣，是香港人民幣資金池的10%左右，具備相當的規模。按計劃當局在未來兩三周會與銀行保持密切聯繫，讓其全面了解該安排各種操作細節並做好準備工作，在2月28日正式啟動，當局會密切審視落實情況並聽取市場反饋。他強調貿易融資安排是新的政策突破，對於香港離岸人民幣業務發展是重要的里程碑，未來將繼續與內地有關部門和市場機構緊密合作，開拓更多、更新發展機遇。

余偉文強調，港銀有很強的意願去提供人民幣融資，然而目前離岸人民幣流動性和市場結構仍存在一些掣肘，包括一是資金池的增長未足以滿足需求；二是人民幣供應的穩定性有待提高，特別是一些人民幣存款基礎不強的銀行；三是離岸人民幣利率普遍高於在岸，對於一些可選擇通過在岸或離岸進行融資的企業，本港融資成本有欠競爭力。

支持配合企業供應鏈轉型

他續指，過去一段時間，經過與市場的溝通和深入的研究，當局認為有需要為銀行提供較長期、較穩定、較低成本的人民幣流動性，支持對企業融資，而當中貿易融資因其配合企業的實際需要和支持供應鏈轉型，是最為突出的優先類別。

特區金管局昨（7日）已向港銀發出通函，闡述這項安排，並邀請有意參與的銀行向當局表達意願和所需額度。為了讓更多港銀可參與這項安排，特區金管局會按照銀行業務需求和計劃，分階段分發配額予參與銀行。銀行提供貿易融資對象不限於本港企業，也可向海外企業貸款，借此進一步鞏固香港作為全球離岸人民幣樞紐地位。特區金管局提醒，銀行有責任採取適當的管理措施，確保從該安排所獲取的資金用於貿易融資。

千億元人民幣貿易融資安排撮要

●運用與人行的貨幣互換協議，推出總額度1,000億元人民幣的貿易融資流動資金安排，規模相當於港人民幣資金池10%。

●銀行可借取資金的期限為一個月、三個月、六個月，相對於特區金管局目前針對人民幣短期流動性、最長七天的安排，很大程度地保障了資金來源的穩定性，基本上足以涵蓋大部分貿易融資所需的期限。

●銀行向特區金管局支付的利息按照在岸人民幣市場利率加0.25%，由於在岸利率一般低於離岸利率且較為穩定，可為銀行提供較穩定和較低成本的資金，有利企業以較低的貸款利率取得貿易融資。

●銀行提供貿易融資的對象不限於香港企業，也可以向海外企業貸款，借此進一步鞏固香港作為全球離岸人民幣樞紐的地位。

●2月28正式啟動安排。