文｜栗潛心

金融強國藍圖明確 

香港從聯絡人走向持份人

第十五個五年規劃綱要明確提出要加快建設金融強國，並重申支持香港鞏固提升國際金融中心地位，更好融入和服務國家發展大局。這意味着香港在國家戰略中從傳統的“超級聯絡人”角色，進一步昇華為“超級持份者”（Stakeholder），要主動對接國家戰略需求，在金融強國建設進程中發揮更大的作用。在國家高水平對外開放和區域發展戰略（如粵港澳大灣區、“一帶一路”等）的加持下，香港中資金融機構迎來了難得的歷史機遇，可通過不斷完善和提升自身功能，更好服務國家“十五五”戰略部署。

財富和資產管理規模躍升 

香港有望領跑全球

近年來香港資產管理規模穩居全球前列，截至2024年底管理的資產總值超過35萬億港元（折合逾4萬億美元）。其中約三分之二資金來自香港以外的投資者，凸顯香港對全球資金的吸引力。隨着規模攀升，香港有望在不久的將來超越瑞士，成為全球第一大跨境財富管理中心：據報告預測，香港將在2027-2029年間取代瑞士成為全球最大的離岸財富管理樞紐。香港的家族辦公室行業也蓬勃興起，目前本地有超過2,700家家族辦公室，預計很快增至3,000家。這些高淨值財富管理機構的集聚，進一步鞏固了香港作為全球財富管理中心的地位。

一方面，中國居民對全球資產配置的需求不斷增長，跨境理財通等機制的推出廣受歡迎，越來越多大灣區投資者通過香港配置海外資產。另一方面，國際資本持續流入中國和香港市場。國際金融協會（IIF）數據顯示，2025年前10個月境外資金淨流入中國股市高達506億美元，遠超2024年全年的114億美元。同期，其他新興市場卻總體呈現資金外流，凸顯出全球投資者對中國資產的青睞。僅在2025年第三季度，外資淨買入中國股票約240億美元，而流入其餘新興市場的資金僅約37億美元。與此同時，南向資金南下香港的規模創下新高：截至2025年12月19日，南向股票通累計淨流入香港資金約1.41萬億港元，比去年同期增長了81%。這一系列數據表明，香港正日益發揮“雙向資金匯聚”的全球資管樞紐功能：既是國際資金進入內地市場的跳板，也是內地資金走向全球的重要通道。

在香港建設全球財富及資產管理中心的進程中，在港中資金融機構大有可為。作為中國建設銀行的投行旗艦，建銀國際被定位為建設銀行的全球資產管理中心，在資管領域已取得長足發展。目前建銀國際資產管理規模（AUM）約達400億港元，業務範圍涵蓋基金管理、跨境理財等多個領域。建銀國際計劃在未來大幅提升資管規模，力爭將AUM增至千億級別，繼續穩居香港中資投資銀行前列。這將幫助建銀國際更好服務內地高淨值客戶全球配置需求，並吸引海外資金來港投資，實現雙循環下資金的高效對接。可以預見，在“十五五”期間，建銀國際將以更大的資管業務版圖，助力香港鞏固全球資管中心地位，為國家金融強國建設貢獻力量。

出海從“走出去”到“走上去” 香港投行大有可為

過去香港金融市場高度依賴美元計價和IPO股本融資這一單一支柱，但未來將朝着多支柱、雙引擎方向演進：即融資功能從過度依賴IPO拓展到債券發行、併購融資、財富管理、商品交易、綠色金融、另類資產等多元領域，市場計價貨幣從單一美元拓寬至人民幣+美元“雙貨幣”並行。香港正在積極建設離岸人民幣中心，例如推動在南向股票通下增加人民幣交易櫃檯、推出離岸人民幣國債期貨等措施，強化人民幣計價交易環境。這意味着香港金融體系正從制度上為人民幣“第二引擎”的啟動做好準備。在多元化戰略下，香港國際金融中心將更全面服務企業融資和投資者需求，不再侷限於IPO單一模式。

2023年以來，全球資本市場環境改善，加之通關復常等利好，香港新股市場顯著回暖。今年首11個月，新股集資金額達2,594億港元（港幣，下同），按年升近2.3倍，總集資額升約2.4倍至5,750億元。期內共有93家新上市公司，按年升52％。業界直指，今年香港IPO市場的表現超出預期，鑑於港交所處於排隊中的擬上市公司逾300家，相信香港有望持續在全球新股融資市場中保持領先地位。這表明香港資本市場的資金來源和上市企業主體更加多元化，國際投融資中心功能日趨凸顯。

面對企業出海潮和香港投行業務新機遇，在港中資券商加速提升跨境服務能力。建銀國際作為中資銀行系投行的代表，近年在香港IPO承銷保薦業務中成績斐然，今年的市場排名遠超預期，成為中資銀行背景投行中名列前茅的佼佼者。截至2025年12月19日，建銀國際以保薦人角色完成6單IPO保薦項目，完成項目數量在中資四大銀行系投行中排名第一。同時，建銀國際積極拓展投行業務版圖，不再侷限於股票發行，而是打造一站式企業出海綜合金融服務平台：服務範圍涵蓋跨境IPO（無論赴港還是赴美）、海外併購和實業投資、財務顧問、境內外發債等全鏈條。近日於上海舉行的中國國際進口博覽會上，建行上海分行發布了《企業出海綜合金融服務方案》，而建銀國際未來將作為重要一環，專門為“走出去”企業提供境外上市融資、併購諮詢等專業服務。香港也在政策層面予以支持：例如特區政府將成立專責小組，鼓勵更多內地企業利用香港平台拓展海外業務。可以預見，在“十五五”時期，香港的全球投行中心地位將進一步得到強化，而建銀國際等中資投行將成為企業出海的“護航人”，以專業能力為中國企業走向世界保駕護航。

金融中心多元化發力 

黃金成為新抓手

香港作為國際金融中心，正着眼於豐富金融市場的商品維度，其中黃金市場是重要發力點。香港是全球最活躍的黃金貿易市場之一，年交易進出口量常居世界前列。在當前地緣政治不確定性增加的背景下，香港法治健全、社會穩定的優勢使其成為吸引全球黃金儲備和交易的安全港。2024年香港行政長官施政報告提出，將利用香港國際金融中心的優勢，把香港建設成為國際黃金交易中心。具體舉措包括打造大宗商品交易生態，吸引國際貴金屬貿易、倉儲物流和風險管理等相關企業來港營運；支持國際商品交易所來港設立認證倉庫，完善清算交收體系，並研究推出稅務優惠，鼓勵增加黃金等大宗商品在港儲存和交易量。此外，特區政府計劃與金融機構合作，在港擴建大型黃金存儲設施，目標三年內提升黃金儲備容量至2,000噸以上，推動香港成為區域黃金儲備中心。通過以上舉措，香港力圖在傳統金融業務之外開闢新天地，形成金融中心多元發展的新支柱。

中資金融機構可以在香港建設黃金中心過程中大顯身手，特別是依託內地和全球網絡，在交易渠道和客戶資源方面提供支持。建銀國際早在2016年即通過收購英國MetdistTrading公司75%股權，成為首家具有中資銀行背景的倫敦金屬交易所（LME）場內會員。藉助這一平台，建銀國際打通了全球金屬期貨市場的直通車，可以直接參與包括基本金屬、貴金屬在內的大宗商品交易。這為香港發展國際商品交易提供了寶貴經驗和渠道。有了LME場內交易資格，建銀國際得以及時了解和掌握國際金屬市場動向，並將境外投資者引入香港商品交易生態中。未來，建銀國際英國公司的業務能力還可進一步用於黃金現貨及衍生品交易：例如發揮在倫敦市場的人才和技術優勢，協助香港建立黃金現貨定價中心或區域清算機制等。可以預見，隨着香港打造全球黃金交易中心，建銀國際將憑藉“海外+本地”雙重資源，在黃金及大宗商品領域扮演“市場做市商”和“流動性提供者”等重要角色，助力提升香港大宗商品市場的廣度和深度。

乘勢而上擔當有為 

共繪金融強國新篇

金融業高質量發展是實現中國式現代化的重要支撐。“十五五”規劃時期，國家大力推進金融強國建設，賦予香港新的歷史使命。香港要在鞏固國際金融中心地位的同時，積極扮演好服務國家戰略的角色——從聯絡者變為參與者、貢獻者。在港中資金融機構作為國家隊的一分子，理應勇立潮頭、擔當有為：一方面要緊抓企業出海和人民幣國際化的時代機遇，發揮境內外聯通優勢，為中國企業和資本走出去提供全方位助力；另一方面要不斷提升自身專業能力和國際競爭力，在資產管理、投行、商品交易等領域開拓新局，填補香港金融功能空白。筆者相信，在國家政策支持和自身努力下，香港中資金融機構將迎來做大做強的新契機。在不久的將來，我們有望看到建銀國際等機構茁壯成長為金融強國建設的中堅力量：既服務國家所需，也實現自身跨越式發展，為香港書寫由聯絡走向共榮的新篇章。

（作者係建銀國際董事長，文章僅代表作者個人觀點）