《紫荊論壇》專稿/轉載請標明出處

劉亞干 | 中國工商銀行（亞洲）有限公司董事長兼執行董事

在謀新局、開新篇的特殊節點，香港應加快國際金融中心建設步伐，進一步強化「資本樞紐」的橋樑作用以及香港離岸人民幣樞紐地位，完善香港「點心債」融資和二級市場交易，強化香港作為在岸債券投資渠道作用，增強香港作為人民幣風險管理中心角色，同時加快打造香港債務工具中央結算系統（CMU）成為國際市場廣為接受的中央證券託管機構。
 

強化「資本」與「離岸人民幣」雙樞紐作用

展望未來，香港金融業樞紐角色更加重要，國際金融中心地位必然持續鞏固提升。伴隨「一帶一路」倡議廣泛落地帶動了中資企業新一輪「出海」，以及國際資金加快多元化配置，香港必將發揮更重要的金融樞紐作用。

第一，進一步強化香港「資本樞紐」的橋樑作用。不僅要推動香港與中東、東盟等更多元市場的金融聯繫，吸引更多元的海外資金投資中國，在港融資；也要爭取有利政策，為中國內地資本南下投資和分享海外市場增長紅利提供更多便利。不僅要在股票市場這一傳統的優勢領域加強互聯互通，還要在債券市場、理財產品市場、大宗商品和衍生品市場進一步擴大互聯互通範圍和完善相關機制。

第二，進一步強化香港離岸人民幣樞紐地位。當前，香港處理全球七成以上的離岸人民幣支付，擁有中國內地以外最大的人民幣資金池，是提供離岸人民幣流動性、促進人民幣跨境雙向流動與國際循環的超級節點。

建議進一步完善香港點心債融資和二級市場交易，比如完善人民幣國債在香港市場的市場化發行、擴大南向「債券通」內地投資者範圍；進一步強化香港作為在岸債券投資渠道的作用，推動離岸和在岸債市的市場聯通發展。

2025年10月初，工銀亞洲首批響應香港金管局和中國人民銀行推出的跨境人民幣債券回購業務安排，便利境外投資者獲得在岸流動性；同時進一步增強香港作為人民幣風險管理中心的角色，豐富人民幣與「一帶一路」國家小幣種之間的外匯及衍生品風險管理工具；加快打造香港債務工具中央結算系統（CMU）成為國際市場廣為接受的中央證券託管機構，持續推動香港與中國內地及更廣泛市場金融基礎設施的互聯互通。這是一套組合拳，香港離岸人民幣市場建設具有巨大的空間和潛力，這也是香港國際金融中心最獨特的優勢。
 

以北部都會區與總部經濟助力多元經濟轉型

培育新質生產力是國家「十五五」經濟高質量發展的戰略重心。在世界知識產權組織最新發布的《2025年全球創新指數》世界百強創新集群排名中，「深圳—香港—廣州」集群繼續保持全球第一。2026年QS世界大學排名中，香港5所高校躋身前100名、3所躋身前50名。香港可以北部都會區建設為抓手，發揮在金融市場、科研教育、專業服務等領域的獨特優勢，深度服務國家科技創新戰略，推動香港向「科技+金融」雙輪驅動的多元經濟轉型。

對此建議：第一，加快「北都大學城」建設。近幾年，我們一直在跟進這一主題的研究，粗略估算，「北都大學城」建設可帶來「雙千億」港元增長動能。近期，我們針對「本地商業物業改造為學生宿舍」的跟進研究發現，2028年前相關改造項目有可能帶動千億港元級別的商業物業交易，對提升本地地產市場交投活力帶來即時動能。

第二，進一步提升香港總部經濟吸引力。增強香港作為內地企業出海第一站的橋樑作用，大力吸引內地優質企業在港設立區域總部、研發中心、供應鏈管理中心、資金營運中心等子機構。為此，在跨部門政策協同、雙邊和多邊稅收優惠政策方面，香港也可進一步優化提升。

本文發表於《紫荊論壇》2025年10-12月號