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文｜香港特區政府財經事務及庫務局局長 許正宇
2026年2月20日，在香港黃金交易所的馬年新春開市儀式上，一組亮眼數據揭示了香港國際金融中心的強勁韌性：在地緣政治不確定性的陰影下，香港去年實質本地生產總值仍錄得3.5%的增長，資產市場持續改善，資金流入勢頭不減。這一成績單，為正全力推動的黃金市場高質量發展戰略奠定了堅實基礎。黃金自古以來是財富象徵，更是當今全球金融體系中不可或缺的戰略資產。在國家加快建設金融強國的戰略指引下，香港正積極發揮“一國兩制”獨特優勢，深化與內地市場合作，打造亞洲乃至全球領先的黃金儲存、交易、清算和服務中心。這不僅將鞏固香港國際金融中心地位，更將為國家金融高質量發展貢獻香港力量。
黃金作為戰略資產，具有長期回報、分散風險、高流動性以及價值儲存等核心要素。黃金自1971年（美元金本位制結束後）以來年化回報約9%，在經濟不確定時期發揮避險作用，在經濟增長期間則由消費擴張帶動對黃金的需求。目前黃金的需求來源包括資產配置、央行儲備、珠寶與科技應用等，其特質使黃金成為了多元化投資組合的重要組成部分。這些特質在當前地緣政治不確定、通脹壓力與貨幣體系重構的背景下，更突顯重要戰略價值。香港把握這一機遇發展黃金市場，正好契合全球投資者對安全、具流動性資產的需求。
在金融強國戰略中把握機遇
國家建設金融強國的戰略，為香港提供了明確方向與廣闊舞台。我國已是金融大國，在實現“大而強”的路上，將加快構建與中國式現代化相匹配的金融體系，走好中國特色金融發展之路。香港作為國家的國際金融中心，在“十四五”規劃和今年將開局的“十五五”規劃中，具有鞏固提升國際金融、航運、貿易中心地位，打造國際創新科技中心的使命。在粵港澳大灣區建設中，香港更要發揮“超級聯繫人”和“超級增值人”的角色。發展黃金市場，正是香港深度融入國家發展大局、服務金融強國建設的具體體現。它有助於深化金融開放與互聯互通，通過滬港、深港合作構建一體化黃金生態圈，提升人民幣在黃金定價與交易中的國際影響力。此舉亦有力服務實體經濟，支持珠寶加工、電子科技等產業鏈，促進跨境貿易與投資。我們亦將致力引入數字化產品與高標準治理框架，引領行業轉型創新。香港的黃金市場發展，將成為連接內地與國際、傳統與創新、實體與金融的堅實橋樑，為金融強國建設增添動能。
兩地黃金市場將更大程度互聯互通
為落實這一戰略，我們已推出系統性計劃與政策措施。今年1月，在亞洲金融論壇上，財經事務及庫務局（財庫局）與上海黃金交易所簽署合作協議，標誌滬港黃金市場合作進入新里程。這份協議在行政長官李家超、中國人民銀行副行長鄒瀾、上海市委常委、常務副市長吳偉以及上海市委金融委員會辦公室常務副主任周小全的共同見證下，由我與上海黃金交易所理事長余文建簽署。協議核心包括兩大前瞻性安排：一是建立香港黃金中央結算系統的高層次協作治理架構。特區政府全資擁有的“香港貴金屬中央結算系統有限公司”由我擔任董事會主席，上海黃金交易所代表出任副主席。雙方將共同參與清算系統準備、規則制定和機構認可等事宜，滬港將攜手推動結算平台高效建設，並與國際接軌。二是開拓實物基礎設施協同及市場互聯互通新路徑。雙方將探索依託上海黃金交易所實物倉儲管理體系，為香港本地及海內外市場參與者的黃金業務提供實物存儲服務，並在此基礎上帶動場內外業務的互聯互通。同時，雙方將積極推進兩地黃金市場更大程度的互聯互通，探索通過“港金結算公司”及香港黃金交易生態圈的重要參與者，為兩地投資者參與市場提供業務便利與技術支援，構建真正一體化、高效開放的黃金生態圈。這一合作體現了深化內地與香港金融市場聯動的部署，助力人民幣國際化與大宗商品定價權提升。
香港正全方位推進黃金市場建設
在這一框架下，香港正全方位推進黃金市場建設。
一是擴大倉儲容量。與香港機場管理局合作，三年內提升儲金能力至2,000噸，打造全球可信賴的黃金儲存樞紐與物流中心；二是深化港深合作。推動黃金加工貿易融合，延伸產業鏈價值，發揮香港金融與深圳製造的互補優勢；三是啟動中央清算系統。今年內試運行，提供集中高效的清算服務，降低交易風險與成本；四是擴大稅務優惠。計劃把貴金屬納入基金及家族辦公室合資格投資範圍，引導更多機構資金配置黃金；五是推出創新產品。包括透過本地基礎設施進行實金交易的新型基金，提供實物兌換及數字分銷選項，融合傳統與金融科技；六是建立可持續治理框架。推動道德採購與環境保護，助力香港成為負責任黃金供應鏈中心。
而在剛公布的《財政預算案》中也提出了新措施，包括研究為在香港進行黃金交易及結算的合資格機構提供稅務優惠，協助業界成立行業協會，以及建立培訓架構，協助業界了解黃金市場最新發展和掌握相關技能。
上述計劃與措施，緊扣國家金融強國建設要求，充分發揮黃金的戰略資產作用。它們強化互聯互通，通過與上海黃金交易所的深度合作，助力人民幣在國際商品計價中的地位提升。它們完善基礎設施，提升市場韌性與效率。倉儲擴容、清算系統與港深加工合作將構建覆蓋交易、儲存、交割、加工的全鏈條生態，不僅滿足全球投資者需求，更為實體經濟提供有力支撐。
展望未來，香港將以更開放的姿態、更堅實的基礎，打造全球黃金市場的重要節點。在“十五五”規劃開局之年，香港將更加主動融入國家發展大局，擴大金融高水平開放，服務新質生產力發展。國家金融強國建設為香港提供了廣闊舞台，黃金市場發展則是香港貢獻國家戰略、實現自身高質量發展的抓手。讓我們攜手把握歷史機遇，為全球投資者創造持久價值，為國家高質量發展注入強勁金融動力，這是香港的使命，也是我們的堅定承諾。
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