文｜程子芮

有些數字，不只是數字，而是一個時代的分水嶺。

2026年5月27日，波士頓諮詢公司（BCG）發布《2026年全球財富報告：大重組》。報告核心結論只有一句話，却足以讓全球金融界側目——

2025年，中國香港以2.95萬億美元的離岸資産規模，首次超越瑞士（2.94萬億美元），躍居全球最大跨境財富管理中心榜首。

優勢，以100億美元之微弱。但這個"微弱"，是數十年全球財富版圖向東漂移後，壓倒天平的最後一根羽毛。

一張改寫歷史的排行榜

先看完整數據全貌：

BCG預測，到2030年，香港與瑞士之間的差距將擴大至近6000億美元。這意味著今日的"微弱優勢"，將在未來五年內演變爲結構性領先。

全球跨境財富總規模2025年增長8.4%，達15.7萬億美元，其中近90%的新增資金流入全球前十大財富中心——資本的引力，正在以前所未有的速度向頭部集中。

爲什麽是香港？三重引擎同時點火

BCG報告明確指出，香港此次超越瑞士，由三重引擎驅動：

引擎一：內地資金的壓倒性涌入。

內地資金占2025年香港跨境財富管理規模的59%，預計到2030年將進一步攀升至68%。這是香港獨一無二的結構性優勢——它是中國大陸通往全球資本市場的唯一門戶，一頭連接著全球最大的新興財富池，另一頭接駁著全球最成熟的金融體系。沒有第二個城市，能同時擁有這兩端的通道。財政司司長陳茂波亦指出，隨著科技創新與人工智能相關産業快速發展，內地及亞洲地區對資産及財富管理的需求將加速增長，爲香港業界開創更大發展空間。

引擎二：IPO市場的强勁復蘇。

2025年，香港新股市場重返亢奮，港交所歷經多年的市場化改革——放開股權融資、債務融資和大宗商品交易的監管束縛——在這一年集中兌現。大批中國科技巨頭、新能源企業、創新藥公司赴港上市，帶動市場財富效應顯著放大，形成强大的財富沉澱效應。

引擎三：港股結構性牛市的財富增量。

互聯網平臺股、科技股的强勢表現，直接推高了以港股爲底層資産的財富賬戶估值，産生了可觀的賬面財富增量，進一步鞏固香港作爲財富"蓄水池"的地位。

瑞士輸了嗎？未必

在爲香港歡呼的同時，需要冷靜地讀懂這場比較的複雜性。

瑞士以**7.6%**的增速雖不及香港的10.7%，但其護城河邏輯從未改變：客戶來源的極度分散（西歐39%、中東21%、亞太13%），在地緣政治動蕩的當下反而成爲壓艙石。BCG的表述頗爲精准——"地緣政治不確定性鞏固了瑞士作爲全球核心財管中心的角色，吸引來自中東等政局較波動地區的避險資金流入"。

更重要的是，BCG合著者Michael Kahlich指出，全球正在形成兩套平行的財富管理樞紐體系：

• 亞洲軸心：以香港和新加坡爲核心，服務中國內地、印度、東南亞的資本；

• 西方軸心：以瑞士、英國、美國爲骨架，服務歐洲、中東、拉美的資本。

這不是"你死我活"的零和游戲，而是一場"全球財富管理雙極格局"的浮現。香港登頂，代表的是亞洲軸心的勝利，而非瑞士模式的終結。

香港的隱憂：高度集中的雙刃劍

數字最靚麗的地方，往往藏著最值得警惕的風險。

BCG報告對香港的一段描述，耐人尋味："這種高度集中的情况意味著香港的發展路徑，將與內地的經濟狀况和監管政策緊密挂鈎。"

換言之，當59%乃至未來68%的跨境財富來源于單一地區，香港的抗風險能力與內地經濟周期、政策環境之間，形成了深度耦合。這種耦合，在順風周期是乘數效應，在逆風周期則可能是放大器。

德勤中國香港稅務與商務諮詢服務主管合夥人劉明揚對此亦有清醒認知，他建議香港下一步應針對家族成員"擴闊戰場"，引導家族企業的實業來港擴張，幷加强來港歐洲家族與香港及內地家族之間的互動——這是一種用客戶來源多元化來對沖單一市場風險的務實思路。

相比之下，新加坡以同樣9%的複合增速在快速追趕，且其客戶結構更爲多元，"中立渠道"的定位在中美博弈格局下具有獨特的吸引力。儘管新加坡在家族辦公室開戶效率上的短板短期內難以彌合，但這場亞洲內部的雙城競爭，未來五年注定還會精彩紛呈。

2.9萬億背後，是一個更大的命題

值得注意的是，就在香港宣告登頂的同一時期，摩根士丹利最新發布的《2026年可持續投資信號報告》顯示，全球高淨值投資者對可持續資産的配置比例正在從33%微降至31%，但私募市場可持續投資的參與度却在快速攀升。

這兩組數據放在一起讀，呈現出一幅引人深思的圖景：當越來越多的財富流向香港，香港能否成爲引導這些財富走向更具價值意義的投資方向的關鍵樞紐？

從綠色債券市場、ESG基金、家族辦公室的影響力投資，到香港金管局剛剛推出的ICT行業轉型金融操作指引——香港正在用一系列制度建設，向國際財富管理界發出信號：這裏不只是一個資産的"停泊港"，更可以是資本創造長期社會價值的"發動機"。

2.9萬億，是結果，不是終點。

寫在歷史節點之後

一百多年前，瑞士以中立國的政治地位和精密的私人銀行體系，在兩次世界大戰的廢墟旁悄悄建立起全球財富的第一座堡壘。此後數十年，"把錢放瑞士"幾乎成了全球高淨值人群的共同默契。

今天，香港以一個百年商埠的積累、國家戰略的背書、亞洲財富崛起的時代紅利，完成了對這一神話的歷史性超越。

這不只是兩座城市、兩個數字之間的比較，而是一個文明重心正在位移的注脚——亞洲的財富，正在越來越多地在亞洲自己的土地上被管理、被配置、被傳承。

香港，站在這場位移的正中央。

（作者爲錦鯉國際控股集團聯席主席、中國錦鯉資産管理董事長、就是敢言副主席）