文｜冼漢廸

2026年4月27日，設於國家發改委的外商投資安全審查工作機制辦公室依法依規對外資收購中國團隊研發推出的Manus項目作出禁止投資決定，要求當事人撤銷該收購交易。這是《外商投資安全審查辦法》2021年實施以來，國家發改委首次公開作出禁止投資、要求撤銷交易的決定。禁令不僅終結了一樁20億美元的併購案，更揭示了關於技術主權、數據安全與開放發展的深層博弈。而對於正全力衝刺國際創新科技中心的香港來說，這起事件恰好提供了一個審視“開放創新”與“合規發展”辯證關係的最佳切口。

穿透式審查終結“洗澡出海”

Manus併購案之所以引發監管強力回應，根源在於其運作路徑。業界及媒體將這套操作稱為“洗澡式出海”——先依託中國國內市場、數據、人才等資源完成技術積累和產品驗證，再通過遷冊、重組等方式切割中國元素和“洗白”身份，最終以境外公司名義出售給外資，試圖繞過中國的監管審查。

2025年3月，“蝴蝶效應”公司推出通用AI智能體Manus，一經發布便引爆市場，內測邀請碼被炒至數萬元。然而爆火僅數月，便上演了一出“洗澡式出海”——將總部遷至新加坡，砍掉中國國內團隊，停掉國內服務。2025年12月，美國科技巨頭Meta高調宣布以約20億美元收購這家剛“洗澡”的新加坡公司。但監管部門的穿透式審查表明，Manus的核心算法、訓練數據和主要研發團隊均源於中國。一旦交易，將不可避免地造成技術、數據、人才的事實性流失。

國家安全審查採用“實質重於形式”的穿透原則，無論註冊地在何處，只要技術、數據和人才與中國存在實質關聯，相關跨境交易就必須接受中國法律管轄。再複雜的海外架構、再精巧的資產騰挪，均無法規避審查。

值得注意的是，Meta願意為這筆交易付出20億美元，看重的或許並非“Manus”這一面向用戶的產品本身，而是其團隊在2025年搭建起來的一整套工程化集成與任務調度體系——“Harness”。這套系統成功證明了通用AI智能體從實驗室走向規模化商業部署的可行性，其工程化能力和系統架構是整筆交易中最具戰略價值的技術資產。而正是這類深嵌於團隊經驗與系統底蘊中的“隱性資產”，更容易通過“洗澡出海”的方式被包裝成純粹的境外交易。穿透式審查之所以將團隊整體遷移、技術平台轉移納入安全視野，正是為了防止這種隱性的核心技術能力流失。

AI技術主權成為大國博弈核心議題

這場交易在更早的節點就已經埋下伏筆。2025年4月，Manus獲得硅谷頂級風投Benchmark領投的7,500萬美元融資，估值逼近5億美元。2025年5月，美國財政部依據2025年1月生效的《對外投資安全計劃》（OISP），即“反向CFIUS（CFIUS，全稱美國外國投資委員會，標誌性案例之一是曾對中國企業字節跳動收購美國短視頻應用Musical.ly進行審查）”規則，對Benchmark的這筆投資啟動了審查。據TechCrunch等外媒報道，這是OISP生效以來美方公開報道的首例針對涉華AI投資的審查行動。

OISP的目標，是防止美國資本、知識產權和專業關係通過投資渠道加速中國敏感技術的開發，涵蓋半導體、量子計算及特定AI技術等領域。違反該計劃可處以交易價值兩倍的民事罰款，故意違反者甚至可面臨最高20年監禁。Benchmark方面辯稱，Manus並不自研底層AI模型、技術上僅是已有模型的“wrapper”（封裝），因此不受OISP管轄。但美國財政部仍啟動了主動調查。這表明，從拜登政府到特朗普政府，管控美國資本流向中國前沿技術領域，一直被當作其國家安全的優先事項。

於是，一個前所未有的局面出現了，同一家公司同時被中美兩國的投資安全審查機制所關注——美國擔心資本流向中國，中國擔心技術能力和數據資產流失海外。這恰恰說明AI技術主權已成為大國博弈的核心議題之一。

需要強調的是，中國對外商投資安全審查制度的建立和實施，完全符合國際通例。美國有CFIUS，歐盟有《歐盟外國直接投資審查框架法規》，英國、日本、澳大利亞等主要經濟體也都建立了類似的國家安全審查機制。在全球地緣技術競爭日益激烈的背景下，對關鍵AI資產外流設置安全防線，是任何國家維護自身國家安全的正當權利和必然選擇。

既是考驗也是機遇

香港擁有得天獨厚的條件，完善的法律制度、與國際接軌的普通法體系、自由開放的營商環境，以及“一國兩制”的制度優勢。特區政府正在全力衝刺國際創科中心建設。2026/2027年度財政預算案明確提出，香港正積極對接國家“人工智能+”行動，以應用場景驅動“AI產業化、產業AI化”，香港人工智能研發院將於2026年下半年投入運作，並會就AI發展的治理框架及規管制度等提供意見。財政司司長陳茂波更將成立並主持“AI+與產業發展策略委員會”，為AI帶動產業轉型及發展訂定策略，初期聚焦生命健康及具身智能。特區政府亦通過數字政策辦公室推動AI技術應用，同時構建安全防線，確保技術應用合法合規。

然而，Manus併購案也為香港敲響警鐘。正致力於建設國際數據樞紐、深度融入國家AI戰略的香港，如何避免成為規避安全審查的通道？如何在吸引全球資本、匯聚頂尖技術的同時，牢牢守住國家安全底線？這些問題，直接關係到香港國際創科中心建設的成色。

明確邊界才有廣闊發展空間

Manus併購案表明，對人工智能這類具有戰略屬性的技術而言，香港要在全球競爭中贏得主動權，必須在開放創新與合規發展之間找到精準的平衡點，走出一條具有香港特色的新路。

一是構建投資安全審查銜接機制，將合規防線前移。Manus併購案的啟示在於，凡是團隊是中國人、研發在中國、數據源自中國的AI企業，其跨境併購交易都應納入安全審查視野。香港作為國際資本與內地科技資源的交匯點，尤其需要建立與內地監管框架相銜接的合規體系。建議香港方面與國家外資安審工作機制建立常態化信息共享與預警機制，針對涉及內地背景的關鍵技術企業，探索開展跨境交易的合規預評估，讓投資安全審查的關口前移，既避免企業誤踏紅線，也為合法交易提供清晰的路徑指引。這非但不會削弱香港的開放形象，反而能以透明的規則環境增強全球投資者的長期信心。

二是引領AI治理規則創新，提升香港的國際話語權。國家網信辦指導全國網安標委和國家互聯網應急中心聯合發布的《人工智能安全治理框架》2.0版，細化了技術內生、技術應用、應用衍生三類安全風險，構建了系統性治理體系。香港完全可以依託自身優勢，在AI治理領域探索出具有香港特色、與之銜接、兼具國際共識的AI治理方案，成為連接中國AI治理實踐與全球規則對話的橋樑。

三是護航企業合規出海，把紅線變成導航線。Manus併購案絕非限制AI企業正常國際化發展，而是劃定了合規底線。特區政府已成立跨局、跨部門、跨機構的內地企業出海專班，成員包括相關政策局、部門及機構，亦聯同不同界別的專業和商業服務提供商。2026/2027年度《財政預算案》進一步宣布，設立跨界別專業服務平台，集合法律、會計、財務、檢測和認證、市場推廣等香港專業服務提供者，支持出海企業。未來可以進一步發揮這些平台功能，將有關合規審查嵌入企業出海的全流程。例如，引入熟稔國內外投資安全審查、數據安全等的專家，為企業出海和海外併購提供合規體檢；聯合國家相關部門編制合規指引，以清晰案例說明哪些行為構成“洗澡式出海”、哪些安排能夠合規落地。用專業的服務讓企業明白，合規不是成本，而是可持續出海的通行證。

Manus併購案的叫停，是“十五五”規劃“堅持統籌發展和安全”原則的實踐。它固然是一道紅線，但劃出了邊界，反而為真正的創新者打開了更廣闊的合規發展空間。對香港而言，這起事件應被視為一次契機：要用更成熟的合規框架築穩根基，以更前瞻的制度創新賦能未來。在一個明確了邊界的時代，唯有“以合規築基，以開放賦能”，香港才能在全球AI競爭中走得更穩、更遠。

（本文作者係全國人大代表、香港互聯網專業協會會長）

（本文發布於《紫荊》雜誌2026年6月號）