文｜程子芮

2026年的春天，世界並未等來期盼已久的平靜，反而在美伊衝突的持續升級中，再次確認了“動盪”已成為這個時代的新常態。然而，國際局勢的每一次緊繃，都在以一種近乎殘酷的方式，重新定義“安全”的價值，並悄然重塑全球資本的流向版圖。

近日，香港特區政府財政司司長陳茂波公開表示，在地緣政治局勢驅動下，不少美國資金流入香港避險。財經事務及庫務局局長許正宇亦強調，緊張局勢凸顯了香港的“安全港”角色。與此同時，亦有內人士觀察到歐洲資金回流，中東主權基金正持續加碼港股IPO基石投資。全球資本，正在用腳投票。

在國際金融中心林立的當下，香港，憑甚麼能接住這潑天的避險資金？答案或許比我們想像的更加質樸與實在——香港能提供的，不僅是避風港，更是全球動盪中一份“稀缺的穩定性”與“可進化的連接力”。

避險的終極邏輯：資本需要“安全感”

我們首先需要理解，當世界越亂，資本的心態會發生怎樣的質變。富豪、家族辦公室、機構資本最害怕的，從來不是收益高低，而是本金不安全、財富沒保障。避險資金的核心訴求是一條清晰的優先級清單：遠離戰火與地緣衝突、法治健全以保障財產安全、資金自由進出無阻、匯率穩定不暴雷。放眼全球，能同時滿足這四條標準的地方本已屈指可數。而香港的獨特之處在於，它不僅滿足了這些“防守型”指標，更在此基礎上建構了一套“進攻型”的增值邏輯。

無可替代的“香港價值”：從被動避險到主動連接

很多人將香港的優勢拆解為穩定、自由、法治、增長四個維度。但更深層的洞察在於，這四個維度並非孤立存在，它們共同編織成一個“反脆弱”的生態系統——外部衝擊越強，這個系統的連接價值反而越突出。

穩定的底色，來自“一國”的縱深。背靠祖國，是香港最堅實的壓艙石。當世界陷入局部衝突與政策搖擺時，中國經濟的整體穩定性和可預期性，為香港提供了稀缺的“政治確定性”。對資本而言，這種確定性不是抽象的概念，而是資產定價的基石。香港身處全球最具活力的經濟區域，卻不受遠方戰火的直接波及，這種“超然於紛爭之外”的位置，本身就是一種巨大的地理與政治紅利。

自由與法治，是國際資本的“信任票”。無外匯管制、貨幣自由兌換、資金自由進出，這是國際金融中心的靈魂，也是香港堅守百年的底線。而普通法體系下的契約精神與產權保護，則為財富的長期停留提供了制度溫床。自由意味著流動的效率，法治意味著停留的安全。二者結合，構成了國際資本對香港最根本的“信任函數”。

增長的前景，源自“兩制”的橋樑。香港最容易被低估的優勢，是它作為“超級聯繫人”的增值能力。全球資本湧入香港，絕不僅僅是為了找一個安全的“保險箱”，更是為了尋找一個既能避險、又能擁抱增長的“轉換器”。正如彭博行業研究預測，香港即將超越瑞士成為全球最大跨境財富管理中心。這裡的資產不是靜態的，港股的高股息、美元債的穩健收益、乃至與內地經濟深度綁定的成長故事，都為避險資金提供了從“保存”到“增值”的躍遷可能。中東資金在港股IPO基石認購中的活躍身影，正是看中了這種連接中國機遇的獨特通道。

從“避風”到“乘風”：香港成為“最優解”

傳統觀念中，避風港往往意味著資金的“沉澱”與“凍結”。但香港正在展現一種全新的典範：它不僅是風暴中停泊的港灣，更是資金重新配置、能量轉換的樞紐。

我們可以將香港理解為一座“雙棲金融平台”。一方面，它通過聯繫匯率制度與全球美元體系深度綁定，提供“準美元”資產的穩定性；另一方面，它通過互聯互通機制與內地人民幣資產高效對接，提供人民幣國際化的成長性。這種“雙棲”屬性，讓香港在全球資本再平衡的棋局中，佔據了獨一無二的位置。它不是被動的等待資金湧入，而是主動地提供一種資產重組的解決方案。

這些年來，筆者觀察國際金融市場的起落，見證過太多資金潮來潮往。每當世界陷入動盪，人們總會重新追問：甚麼才是真正的安全？

答案往往不在最喧囂的地方，而在最沉穩的角落。香港的價值，從來不在於它能隔絕於世界的風浪——事實上，作為開放經濟體，它必然承受外部衝擊。但它最可貴之處，在於能以最穩健的制度、最自由的流動、最成熟的法治，將外部的不確定性，轉化為內部的確定性。

安全、自由、法治、增長——當這四個核心優勢集於一身，香港便不再是眾多選項中的一個，而是成為了“最優解”。對於全球資本而言，湧入香港，買的不僅是一張“安全船票”，更是一張通往未來增長的門票。在硝煙與變局中，最稀缺的資源永遠是“安心”。而香港，正在用歷史和現實證明：它能給全球資本最想要的，正是這份安心，與長遠。

（本文作者係錦鯉國際控股集團聯席主席、香港大學榮譽研究員，文章僅代表個人觀點）