隨着2只新股3月24日登陸港股，港股上市公司規模再度擴容。Wind數據顯示，2026年以來不到3個月的時間裏，港股IPO市場融資額便已突破1000億港元關口，較上年同期大增逾500%；從個股情況看，新上市的34只新股含“科”量也有明顯提升，多隻標的來自半導體、軟件等行業。

值得注意的是，與2025年一二級市場同步向上行情不同，今年以來港股二級市場震盪回調，並未與一級市場的火熱狀態同步。在業內人士看來，當前中東地緣衝突對全球風險資產的影響並未完全消除，港股短期內更加強調風險防範，除價值紅利板塊外，建議持續關注新能源板塊。

不到3個月突破千億關口

3月24日，澤景股份、凱樂士科技2家公司雙雙登陸港股市場。資料顯示，澤景股份主要產品包括W-HUD、AR-HUD、CMS、透明A柱、透明車窗顯示等智能座艙相關產品，凱樂士科技則是綜合智能場內物流機器人提供商，致力於通過先進機器人技術重新定義供應鏈的運作模式。

2026年以來，港股IPO市場整體延續了2025年的火熱態勢，新股融資額較上年同期大漲，並突破了千億港元關口。

Wind數據顯示，截至3月24日，今年以來港股上市新股數量已達34只，IPO融資額合計1044.92億港元，新股數量較上年同期的13只大增161.54%，融資額較上年同期的160.29億港元大增551.89%。2025年全年，港股上市新股數量合計117只，融資額合計2869.10億港元。

從單隻新股融資規模看，2026年以來涌現了牧原股份、東鵬飲料2只融資額超百億港元的新股，其融資額分別為120.99億港元、110.99億港元，融資額在10億港元以上的新股達到23只，而2025年同期僅有4只新股融資額超10億港元，單隻新股的融資額最高也不超過40億港元。

從新股行業分布情況看，2025年同期港股新股市場是蜜雪集團、古茗、布魯可等消費企業“挑大樑”，而2026年以來新股市場的含“科”量則明顯提升：前述34只2026年以來上市新股中，有6只來自半導體行業，數量與工業工程行業並列第一，其中的瀾起科技、兆易創新、豪威集團也都是來自A股的明星企業；此外，還有4只新股來自軟件行業，2只新股來自資訊科技器材行業，也都屬於科技成長風格。

兩大因素引發市場調整

儘管從新股表現看，2026年以來登陸港股的新股在上市首日破發的情況較少，部分新股上市首日股價較發行價翻倍，但與2025年港股一二級市場共同繁榮的局面相比，2026年以來，港股二級市場整體未能延續2025年的漲勢，其中恆生科技指數的調整更為明顯。

Wind數據顯示，截至3月24日收盤，恆生指數、恆生中國企業指數今年以來分別累計下跌了2.21%和4.65%，恆生科技指數今年以來累計跌幅達到12.42%。

是什麼引發了港股尤其是港股科技板塊的調整？對此，東吳證券海外策略首席分析師陳夢認為，在中東地緣衝突的背景下，戰火重創伊朗、卡塔爾、科威特煉油廠，原油價格維持高位，美聯儲表態較鷹，壓制市場流動性。此外，從產業層面看，騰訊控股、阿里巴巴-W等港股權重股相繼進入對AI的大額投入期，市場擔憂資本支出激增擠壓短期盈利水平，導致科技股承壓。

華泰證券研究所策略分析師李雨婕認為，當前中東地緣衝突對全球風險資產的影響並未完全消除，對港股而言，短期更應強調防範風險，但如果從中長期視角看待本次衝突，其催化了三個需求增長點，包括能源轉型需求、美元結算和儲備替代性需求以及安全的國際資金留存地需求，港股正在這三個需求的交界中，在長期結構性變化中有望受益於基本面企穩和人民幣緩慢升值。“如果能夠儘快完成相應配套基礎設施建設，做好充分準備，香港地區有機會承接當前的新發展機遇。”

左側布局需等待更明確的催化劑

從資金流向看，近期有消息稱中東資金持續買入港股，這被視為有望豐富港股增量資金來源並提振港股行情。對此，廣發證券策略首席分析師劉晨明表示，當前利率、匯率及外資流向均未顯示出現系統性避險資金轉移的跡象，中東資金可能仍主要作為港股IPO的基石投資者，其參與港股仍以一級市場基石投資為主，屬於戰略性配置而非短期避險行為。

李雨婕認為，短期避險資金進入香港並不代表立刻進入港股，對此需要客觀看待，但從中長期看，總量上，海外資金來港有助於增加香港貨幣存量，提升市場流動性，並降低流動性風險溢價；結構上，資金和人員流動有助於增加對香港商業地產、財富管理、保險等服務行業的需求。從行業視角看，主權資金或更偏好與中東本土戰略契合、具備長期增長潛力且合規透明的核心行業，如數字經濟、新能源、高端製造業、醫療健康等，而私人財富在股票投資中或更偏好高股息標的。

對於港股短期表現，劉晨明認為，3月下旬或是觀察窗口期，如果3月中下旬市場情緒能夠有效好轉，可關注恆生科技、港股通互聯網等方向；如果後續再度出現超預期的流動性收緊情況，可以考慮港股紅利板塊的配置機會。

陳夢認為，當前恆生科技指數估值已明顯回調，但左側布局需審慎，建議等待更明確的催化劑。就資產配置而言，短期內市場波動風險較高，仍建議以防禦為主，除價值紅利板塊外，建議持續關注新能源板塊。