香港金融管理局昨日宣布，金融管理專員根據《穩定幣條例》，向兩家機構授予穩定幣發行人牌照，分別是渣打香港擁有控股權的碇點（Anchorpoint）金融科技有限公司，以及香港上海滙豐銀行有限公司，以在香港發行穩定幣。牌照由即日起生效。

根據持牌人的業務計劃，待相關準備工作完成後，擬於未來數月內開展業務。其中碇點金融科技計劃今年第二季開始發行港元穩定幣HKDAP，第一階段的發行對象主要是機構用戶。至於滙豐銀行的港元穩定幣，計劃於今年下半年推出，首階段將接入旗下的PayMe及滙豐香港流動理財應用程式（HSBC HK App）。

探索“未來支付”各種可能性

香港的穩定幣發行人監管制度於2025年8月1日實施，在首階段申請截止日期（2025年9月30日）前，金管局合共收到36份申請。以最終發出兩張牌照計，成功率只得5.6%左右。

金管局總裁余偉文透過專欄“匯思”撰文，指碇點和滙豐銀行在符合法例相關發牌要求的基礎上，展示其穩妥管理風險的能力，並提出確切的應用場景和未來的發展計劃，因此獲發牌照。

此外，兩家持牌發行人都具有銀行背景，並參與了金管局有關央行數字貨幣（CBDC）和代幣化存款等實驗項目，對於各種數字貨幣的功能和應用場景有較深入的了解，有利於探索“未來支付”的各種可能性。

在業務開展首階段，兩家持牌發行人均計劃先發行港元穩定幣，至於日後會否擴展至其他非港元貨幣，要視乎監管機構是否支持、實際商業需求，以及相關央行同意等因素而定。

金管局副總裁陳維民表示，在數碼資產發展方面，他形容香港是走得比較前的管轄區，強調“起步要穩”，令制度可靠、可信，為日後行穩致遠提供基礎。

發人民幣穩定幣須內地批准

陳維民續說，穩定幣的掛鈎貨幣是由申請人自行提出。至於人民幣穩定幣方面，他說中國人民銀行近期已公布明確政策，即除非得到內地相關貨幣當局批准，任何機構和個人不得在境外發行掛鈎人民幣的穩定幣。

談及36宗申請之中，是否涉及人民幣穩定幣，或中資公司，或境內外機構等，陳維民只重申，金管局不便向外披露申請人詳情。

他補充說，金管局是根據香港的法定條例審批牌照，而在過程中，金管局一直與全球各地的監管機構、國際組織和中央銀行保持溝通，而此溝通也是恆常工作其中一環。

為防止騙案，金管局會將最新的持牌人名單及其資料，包括名稱、地址、電郵及其他資料上載金管局網站，供公眾查閱。

至於在首批申請中未獲發牌照的機構，或在未來提出申請的其他機構，余偉文表示，金管局會與他們保持溝通和交流，按相關法例和劃一的監管標準及要求審視申請。對於日後增發牌照和時間性，金管局持開放而謹慎的態度，惟現階段“未有明確傾向”。

余偉文重申，考慮到發行業務所涉及的風險、對用戶的保障，以及市場的承載力和長遠發展，發牌設有相當高的門檻，即使將來再發牌照，“整體牌照數量也會很有限”。兩個牌照在落地後營運的成效和市場的反應，也有助金管局作出較全面的評估。

滙豐：可用於支付與投資

滙豐是本港最大型零售銀行，預計於2026年下半年推出港元穩定幣之後，將接入旗下兩個數碼平台，即PayMe和滙豐香港流動理財應用程式。在初步階段，將推出個人對個人（P2P）付款、個人對商戶（P2M）支付，以及代幣化投資等服務。

雖然市場上已有大量支付工具，滙豐PayMe主管李冠康解釋，使用穩定幣支付，好處是速度較快、成本有望更低，以及可以投資代幣化或數碼資產，例如黃金代幣，或代幣化存款等。

碇點的港元穩定幣有望於今年第二季率先推出，將採用商業對商業對個人（B2B2C）的業務模式，與指定認可分銷商合作，透過其廣泛客戶基礎的優勢，提升HKDAP的普及與應用程度。

渣打：跨境支付可即時收款

渣打香港營運總監兼行政總裁辦公室主管紀鷺禧舉例說，其中一個用例是跨境結算及支付方案，除可減少中介及其衍生的交易費用，使用HKDAP更近乎即時收款，現時需要T+1至T+3。

另一個用例，是用於代幣化實體資產結算及分發，她說其中一個合作夥伴計劃推出代幣化港元貨幣市場基金，以HKDAP可即時完成認購和贖回，及實現7×24交易。

多地政府取態積極爭規則制定權

穩定幣作為連接傳統法定貨幣與區塊鏈生態系統的關鍵橋樑，全球各地政府早已不再單純採取“禁止”或持“觀望”的態度，而是轉向積極爭奪數碼金融規則的制定權，除香港外，歐美、日本、新加坡等也早已成立相關發牌法則。

香港與新加坡都同屬穩定幣監管的先行者，後者於2026年也進一步細化了其監管要求。據了解，新加坡的策略更偏向於金融科技的融合，其牌照體系與《支付服務法》深度掛鈎，特別強調網絡安全與智能合約的審計報告。

日本規定中介需領牌

日本在穩定幣的發展上也越來越快，日本金融廳通過修訂《支付服務法》，將穩定幣定義為一種“電子支付工具”，並明確了銀行、匯款運營商與信託公司這三類實體可以作為發行人。但除了發行人需要牌照外，連負責流通與管理穩定幣的中介機構也需要獲得“電子支付工具服務提供者”牌照。這種監管結構旨在確保即使發行人出現問題，用戶的資產也能通過信託架構獲得全額保障。

美國方面，隨着2025年《天才法案》的通過，美國正式確立了美聯儲作為支付型穩定幣主要監管者的地位。目前美國的監管邏輯非常清晰，穩定幣必須是1：1的現金或等值現金的抵押品，而且嚴格禁止算法穩定幣在聯邦法規保護下運行。

另外，歐盟也在2024年至2026年間完成了全球最完整的數位資產立法體系─《加密資產市場監管法案》（MiCA）。這部法律對穩定幣的監管堪稱全球最嚴格。歐盟的核心目標是防止私營部門發行的穩定幣衝擊歐元的穩定，因此，MiCA對非歐元支持的穩定幣設置了嚴格的交易限額。在牌照要求上，歐盟採取了“金融機構專屬制”，這意味着只有銀行或電子貨幣機構才能獲准發行穩定幣。這種模式極大程度上保證了金融體系的穩定性。